離岸人民幣兌美元漲破6.97，日內漲逾400點(diǎn)。在岸人民幣逼近6.97關(guān)口。美股三大股指期貨短線(xiàn)拉升，道指期貨漲0.37%，標普500指數期貨漲0.35%，納指期貨漲0.41%。
避險品種回落，現貨黃金短線(xiàn)跌幅擴大至5美元，報1486.16美元/盎司，美元兌日元USD/JPY短線(xiàn)沖高20點(diǎn)。
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近期全球債市進(jìn)入調整區間，與此同時(shí)，全球各主要股指則持續回升，“股債蹺蹺板”效應顯現。分析人士指出，在景氣指標改善、風(fēng)險情緒回落以及全球央行降息潮等因素驅動(dòng)下，全球資金風(fēng)險偏好回升，資金“棄債轉股”的特征較為明顯。
債市調整股市回暖
9月以來(lái)，國內債市進(jìn)入調整區間。數據顯示，10年期、5年期國債期貨主力合約9月和10月分別累計下跌1.47%、0.61%，10年期國債活躍券190006收益率已較8月低位上行超20個(gè)基點(diǎn)，接近5月末的高位。
不僅國內，海外債市也在調整。近期德國、日本國債收益率均漲至近幾個(gè)月高位。英為財情數據顯示，截至北京時(shí)間11月6日19:30，德國10年期國債收益率較8月低點(diǎn)反彈近40個(gè)基點(diǎn)，30年期國債收益率自10月10日以來(lái)也一直位于零水平線(xiàn)上方。日本10年期國債收益率也從低點(diǎn)上行超20基點(diǎn)。作為全球債市風(fēng)向標的美國10年期國債收益率近一周內上行超16個(gè)基點(diǎn)。
全球債市調整之時(shí)股市卻現回暖。國內市場(chǎng)上，滬指從8月上旬2733.92點(diǎn)的低位已回升到2900點(diǎn)上方。資金正在涌入A股市場(chǎng)，數據顯示，9月共有647億元北向資金凈流入A股，達到今年單月最高水平，9-10月累計凈流入967億元。
海外市場(chǎng)上，截至周二(當地時(shí)間)收盤(pán)，道指報27492.63點(diǎn)、納指報8434.68點(diǎn)，均再創(chuàng )歷史新高。此外，風(fēng)險貨幣也紛紛上漲，人民幣兌美元升破7、澳元兌美元從低點(diǎn)反彈近200個(gè)基點(diǎn)。這些現象表明，全球資金風(fēng)險偏好正在回升，“棄債轉股”趨勢延續。
資金風(fēng)險偏好回升
分析人士指出，近期景氣指標改善，“脫歐”等風(fēng)險因素下行，在央行降息潮的背景下，全球資金風(fēng)險偏好回升。
目前，部分經(jīng)濟數據和景氣指標正在好轉。數據顯示，美國10月新增非農就業(yè)12.8萬(wàn)人，高于預期值8.9萬(wàn)人。美債利差8月底以來(lái)持續擴大也顯示美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險正減弱。數據顯示，截至11月5日收盤(pán)，10年期和2年期美國國債利差達23個(gè)基點(diǎn)，較8月倒掛4個(gè)基點(diǎn)的低值回升27個(gè)基點(diǎn)。
此前一度推高避險情緒的“脫歐”風(fēng)險也于近期弱化。分析人士指出，目前來(lái)看“硬脫歐”概率不大，而隨著(zhù)英國政局趨穩，脫歐不確定性減小。此外，市場(chǎng)對于全球貿易形勢預期也正在轉暖。當前，恐慌指數到達階段低點(diǎn)。英為財情數據顯示，10月中旬以來(lái)恐慌指數波動(dòng)減緩，水平也處于8月以來(lái)低位。
此外，全球降息潮延續。10月31日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區間下調25個(gè)基點(diǎn)，我國央行也于11月5日小幅下調MLF利率。今年以來(lái)，全球多個(gè)經(jīng)濟體央行進(jìn)入降息周期，無(wú)論是發(fā)達經(jīng)濟體如美國、歐盟、澳大利亞，還是新興經(jīng)濟體如印度、馬來(lái)西亞、菲律賓等，紛紛宣布降息。市場(chǎng)人士認為，多國央行的寬松取向讓全球流動(dòng)性有望邊際改善，促使全球資金的風(fēng)險偏好抬升。
A股仍是估值洼地
分析人士指出，A股仍是估值洼地，“股債蹺蹺板”效應下A股有望受資金追捧。MSCI官網(wǎng)10月底宣布，將于歐洲中部時(shí)間11月7日晚11時(shí)宣布年內最后一次對A股擴容安排，擴容后MSCI新興市場(chǎng)中的A股大盤(pán)股納入因子將從15%提升至20%，同時(shí)以20%的納入因子納入A股中盤(pán)股。招商證券張夏團隊認為，MSCI擴容在即，北向資金有望放量流入。
中金公司策略團隊認為，當前A股市場(chǎng)整體估值不高，流動(dòng)性可能先緊后松，市場(chǎng)利率可能因為物價(jià)等因素而上行，物價(jià)壓力緩解后才可能對估值形成支撐，國際熱錢(qián)、社保等資金可能是A股流動(dòng)性改善的積極因素。高盛發(fā)布報告指出，目前A股估值較低，建議“超配”A股，看好中國市場(chǎng)投資機會(huì )。預計第四季度中國經(jīng)濟企穩，滬深300指數有望挑戰5000點(diǎn)。
東興證券王宇鵬團隊認為，四季度A股市場(chǎng)的內外環(huán)境總體將得到提升。在實(shí)際經(jīng)濟下行但CPI高企的背景下，有提價(jià)能力的消費品為確定性較強的板塊，同時(shí)接近年末，低估值的銀行地產(chǎn)有望階段性獲益。
債市也不是完全沒(méi)有機會(huì )。華泰證券張繼強團隊指出，債市核心邏輯尚未顛覆，MLF利率下調有助于小幅緩解市場(chǎng)情緒，在債市調整壓力快速宣泄后，利率水平恰好到了配置區間的下沿，或許明年1-2月是好時(shí)機。(來(lái)源：中國證券報)
（文章來(lái)源：第一財經(jīng)）
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