4月7日晚，A股首份一季報正式披露，意味著(zhù)一季報行情也正式拉開(kāi)帷幕，但不同往年，今年并未上演“靚女先嫁”戲碼，這會(huì )是一季報業(yè)績(jì)惡化的信號嗎？
截至4月8日晚，東方財富Choice數據顯示，8家已披露一季報的公司中，有5家業(yè)績(jì)同比下滑。早前一天披露的強力新材，4月8日當天是一路震蕩下跌，至收盤(pán)下跌2.08%。
至于一季報業(yè)績(jì)情況，我們不妨看看已披露的一季報預告。數據顯示，截至4月8日16點(diǎn)，兩市共有705家公司披露一季報，其中業(yè)績(jì)預喜(略增、扭虧、續盈和預增)公司398家，占比56.5%。
數據來(lái)源：東方財富Choice數據
預喜率近5季新低
近來(lái)A股業(yè)績(jì)預告的預喜率一直較高，2018年Q1-Q4，業(yè)績(jì)預告的預喜率一直維持在6成以上，其中2018Q2甚至接近7成，為67.6%。
最新一期，即2019Q1，預喜率可算是同環(huán)比雙降，其中環(huán)比降3.9個(gè)百分點(diǎn)，同比降4.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )近5個(gè)季度的新低，也是2018年以來(lái)首次預喜率不足6成。
數據來(lái)源：東方財富Choice數據
全A非金融一季繼續下滑
進(jìn)一步的，根據光大證券的觀(guān)點(diǎn)，全A、主板業(yè)績(jì)，特別是全A非金融石油石化盈利增速與PPI、工業(yè)企業(yè)利潤增速相關(guān)度較高，主要是A股除金融、石化外，周期相關(guān)的行業(yè)利潤占比較高，如房地產(chǎn)、建筑、煤炭、鋼鐵等。此前披露數據顯示，2019年1-2月PPI同比增速下滑至0.1%，而工業(yè)企業(yè)利潤同比下降14%。
據此，光大證券認為，一季度全A(非金融石油石化)利潤同比增速仍將進(jìn)一步下行。好在今年春節提前，節后開(kāi)工同比要好于去年，且基建投資增速持續提升，地產(chǎn)施工和竣工增速不弱，可能帶動(dòng)3月工業(yè)企業(yè)利潤增速同比企穩。PPI在大宗商品價(jià)格支持下也將小幅反彈，因此一季度全A(非金融)盈利增速雖仍將下行，但可能不會(huì )出現大幅負增長(cháng)。
數據來(lái)源：光大證券研究所
數據來(lái)源：光大證券研究所
創(chuàng )業(yè)板一季度有望正增長(cháng)
分板塊來(lái)看，其中創(chuàng )業(yè)板和中小板的披露率相對較高，故參考意義更強。對于這兩板塊，光大證券認為，創(chuàng )業(yè)板已披露部分公司歸母凈利潤同比增長(cháng)17.7%(業(yè)績(jì)預告同比增速下限和上限范圍分別為7.0%至28.3%)， 2018年可比部分公司業(yè)績(jì)下跌13.3%，2019年一季度創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)增速有望出現正增長(cháng)。
而中小板已披露部分公司歸母凈利潤同比下降31.8%(業(yè)績(jì)預告同比增速下限和上限范圍分別為-52.1%至-11.6%)，2018年可比部分公司業(yè)績(jì)下跌54.3%，2019年一季度仍呈現負增長(cháng)。至于最少樣本的主板，甚至有進(jìn)一步惡化的趨勢。
數據來(lái)源：光大證券研究所
51家公司業(yè)績(jì)至少漲2倍
雖說(shuō)2019Q1基本面有進(jìn)一步惡化的趨勢，但是在398家預喜公司中，仍有不少業(yè)績(jì)高增長(cháng)公司，東方財富Choice數據顯示，51家公司業(yè)績(jì)同比下限超200%，中礦資源以3479.95%的同比下限排在首位。
其中的31家公司，更是連續兩個(gè)報告期(2018年報和2019一季報)凈利潤同比大漲，除中礦資源外，還有益生股份、華昌化工等公司。
預喜公司機械設備最多
從預喜公司的行業(yè)分布看，申萬(wàn)一級28行業(yè)中，除綜合行業(yè)尚未出現之外，其余公司均有出現，而機械設備行業(yè)最多，有58家?；ば袠I(yè)緊隨其后，有52家公司業(yè)績(jì)預喜。
數據來(lái)源：光大證券研究所
二季度業(yè)績(jì)明顯改善？
對于已正式到來(lái)的二季度，光大證券認為，在2018年年度預告中，影響上市公司業(yè)績(jì)的重要因素，除了商譽(yù)減值以外，更多是存貨減值和應收賬款壞賬。
伴隨融資環(huán)境改善，我們預計應收賬款壞賬帶來(lái)的財務(wù)費用增加有望出現改善，對中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)形成邊際利好，對融資需求較高的建筑、地產(chǎn)等行業(yè)有望受益。而4月將執行的一系列減稅降費措施，在經(jīng)濟下行周期中，主要利好下游消費品行業(yè)。下調增值稅率、下調社保繳費率等措施陸續執行，對上市公司業(yè)績(jì)的影響有望在二季度顯現。
當前，正是2018年報和2019一季報的披露高發(fā)期，基本面對股價(jià)的影響日益凸顯，如果一季報業(yè)績(jì)果真惡化，會(huì )對已大幅上漲的行情產(chǎn)生何種影響呢？
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