經(jīng)濟、政治、股市等各層面，市場(chǎng)和宏觀(guān)表現出極度悲觀(guān)。政策面趨于寬松，基建投資增速有望回升，研發(fā)抵稅新規出臺，對盈利較好的龍頭公司直接影響較小，但是長(cháng)期利好高端裝備行業(yè)。去產(chǎn)能、去杠桿有利于行業(yè)集中度和龍頭公司占有率提升，微觀(guān)層面龍頭公司基本面并沒(méi)有那么悲觀(guān)。從策略上來(lái)看，10月有望跑贏(yíng)的子行業(yè)仍是工程機械和油氣裝備，繼續推薦龍頭公司。
工程機械：9、10月將是行業(yè)的小旺季，預計行業(yè)仍保持增長(cháng)，相對全年重要性不大，大家可能認為行業(yè)復蘇兩年業(yè)績(jì)已經(jīng)在預期之中。我們這個(gè)月發(fā)布的深度研究《工程機械又將何去何從》對比中國、日本、美國、歐洲市場(chǎng)，認為行業(yè)具有成長(cháng)性，并優(yōu)于很多機械子行業(yè)。尤其是經(jīng)歷過(guò)幾年去杠桿，龍頭公司微觀(guān)好于2011年，明年政策面向好，還有設備更新需求支撐，四季度仍是進(jìn)可攻退可守的品種！繼續強烈推薦恒立液壓、三一重工、浙江鼎力。
? 油氣裝備：伊朗受制裁疊加委內瑞拉經(jīng)濟衰退，美國頁(yè)巖油運能受限，導致全球石油供給趨緊，油價(jià)進(jìn)入易漲難跌時(shí)代。中高油價(jià)時(shí)代，建議關(guān)注彈性最大的油氣裝備板塊，尤其是用于非常規油氣開(kāi)采的壓裂設備板塊以及用于天然氣儲運的LNG設備板塊，在國家能源安全的號召下國內最上游的三桶油勢必積極擴大油氣勘探開(kāi)支進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)油氣產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。在《意見(jiàn)》鼓勵開(kāi)采市場(chǎng)化的大基調下，民企杰瑞發(fā)展潛力最大，繼續強烈推薦杰瑞股份，以及核心部件機械密封龍頭日機密封，建議關(guān)注石化機械、中集安瑞科。
軌道交通裝備：鐵路投資重回8000億，下半年投資加速；同時(shí)車(chē)輛采購動(dòng)用機動(dòng)額，設備招標超預期；客運貨車(chē)穩中有升，客運增速繼續創(chuàng )4年來(lái)新高；基建拉動(dòng)政策利好三大央企訂單持續回升，中鐵18H1鐵路新簽訂單增長(cháng)10.4%，鐵建增長(cháng)46%、通號鐵路領(lǐng)域新簽訂單增長(cháng)60.3%。城市軌道交通建設未來(lái)將呈現不同發(fā)展態(tài)勢，仍是“十三五”最有效投資領(lǐng)域；行業(yè)邊際繼續改善，強烈推薦中國中車(chē)。
工業(yè)機器人：工業(yè)機器人8月產(chǎn)量14068臺，單月同比增長(cháng)9%，增速已經(jīng)連續三個(gè)月在10%以下，6/7/8月同比增速下降和高基數效應關(guān)系較大，根據產(chǎn)業(yè)鏈調研了解預計10月機器人同比增速有望恢復到30%以上，基數的回落+各企業(yè)家信心和資本開(kāi)支計劃的修復。在行業(yè)需求增速放緩背景下，企業(yè)間分化顯得尤為明顯，包括四大在內的外資機器人公司上半年在中國區訂單均出現同比下降，但埃斯頓目前仍然保持了80%以上的增速，繼續強烈推薦。
紡服機械：7月行業(yè)百家整機企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值17.68億元，同比增長(cháng)13.6%，環(huán)比下降4.5%，整機庫存61.1萬(wàn)臺，同比增長(cháng)19.6%，環(huán)比增長(cháng)5.4%。7月由于高溫等原因，一直是縫制機械傳統淡季，庫存有所增加，我們預計國內行業(yè)銷(xiāo)售將逐漸進(jìn)入平穩發(fā)展期，但龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將更加明顯，繼續強烈推薦杰克股份。
10月投資策略：微觀(guān)并不那么悲觀(guān)，高端智造龍頭迎來(lái)買(mǎi)入機會(huì )。繼續強烈推薦恒立液壓、三一重工、浙江鼎力、艾迪精密、杰瑞股份、杰克股份、埃斯頓、中國中車(chē)、日機密封。
風(fēng)險提示：原材料價(jià)格上漲、匯率波動(dòng)、政府PPP清理。
聯(lián)系客服
