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時(shí)隔兩年，A股重回“2”時(shí)代。上證指數22日收報于2889.76點(diǎn)，今年以來(lái)累計下跌12.62%，若從1月29日的年內高點(diǎn)3587.03點(diǎn)算起的話(huà)，跌幅已近20%。
雖然大盤(pán)回撤了近兩成，但統計顯示，自1月29日以來(lái)仍有437只股票實(shí)現上漲，這些股票以白馬藍籌股及各行業(yè)龍頭股為主。有37只個(gè)股漲幅超過(guò)40%，其中醫藥生物行業(yè)占比近半。
今年以來(lái)上證綜指走勢
今年年初，上證綜指一度氣勢如虹，連收11連陽(yáng)。至1月29日，上證指數沖高至3587.03點(diǎn)，2018年累計漲幅達8.46%。市場(chǎng)一度歡呼，“牛市來(lái)了”！
可惜好景不長(cháng)。3587.03點(diǎn)，成了上證指數今年來(lái)的最高點(diǎn)。上證指數22日收報于2889.76點(diǎn)，最低探至2837.14點(diǎn)。
有人半年投資收益率超過(guò)30%
個(gè)股普跌，但結構性機會(huì )依然存在。
中證君的一位朋友，是堅定的價(jià)值投資者，但在操作上關(guān)注技術(shù)和趨勢，今年來(lái)的投資收益率高達33.12%。
他告訴中證君，今年來(lái)最大的收獲是買(mǎi)了點(diǎn)“二鍋頭”——順鑫農業(yè)。邏輯很簡(jiǎn)單，這兩年白酒股牛股頻現，作為生產(chǎn)“大品牌”白酒牛欄山二鍋頭的順鑫農業(yè)業(yè)績(jì)優(yōu)良，但長(cháng)期以來(lái)市場(chǎng)表現一般，不應該。
順鑫農業(yè)今年來(lái)走勢
如果從3587點(diǎn)的高點(diǎn)那天算起，在申萬(wàn)28個(gè)一級行業(yè)板塊中，仍有三個(gè)板塊實(shí)現上漲，即休閑服務(wù)、醫藥生物和食品飲料，漲幅分別為3.37%、2.55%和0.01%。這三個(gè)行業(yè)均屬于防御性消費行業(yè)，屬于典型的“大消費”。
“牛市看成長(cháng)，弱市買(mǎi)消費”的股諺不虛??！
3587點(diǎn)以來(lái)行業(yè)板塊漲跌幅
弱市想賺錢(qián)，單純的行業(yè)配置思路肯定不夠，個(gè)股的篩選尤為重要。
自1月29日以來(lái)，(剔除2018年1月25日上市的次新股)有437只股票實(shí)現上漲，其中亞夏汽車(chē)、超頻三、正海生物和神馬股份4只股票實(shí)現翻倍，漲幅分別為175.86%、134.87%、113.59%和109.83%。
這四只翻倍股中，亞夏汽車(chē)和超頻三屬于典型的重組概念股。正海生物和神馬股份這兩只牛股的崛起更有借鑒意義，一只來(lái)自于醫藥生物，一只來(lái)自于化工行業(yè)，均受益于細分行業(yè)景氣度的提升，盈利實(shí)現大幅增長(cháng)，進(jìn)而帶動(dòng)股價(jià)大漲。
1月29日來(lái)漲幅超過(guò)40%的37只個(gè)股中，醫藥生物行業(yè)有17只，占比接近半數。
龍頭公司確定性溢價(jià)將繼續提升
逆勢大漲的的股票以白馬藍籌及各行業(yè)龍頭為主。這些公司從成長(cháng)的角度看，已經(jīng)步入成熟期，但是估值中樞卻不降反升。這反映了A股市場(chǎng)開(kāi)始逐漸有了成熟市場(chǎng)的一個(gè)特征，即給予行業(yè)龍頭估值溢價(jià)。市場(chǎng)認為，經(jīng)濟增速放緩以后，中小公司成長(cháng)為超大公司的概率越來(lái)越小，而行業(yè)龍頭過(guò)去多年構筑的壁壘很難撼動(dòng)，將持續獲得穩定的經(jīng)營(yíng)回報。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍指出，經(jīng)歷今年初的低迷后，6月以來(lái)白馬股表現突出，特別是白酒、醫藥、食品飲料等消費白馬股更是漲勢喜人。消費白馬股不是一兩年的投資機會(huì )，隨著(zhù)A股市場(chǎng)逐漸走向成熟，可能會(huì )是持續3年到5年的長(cháng)期機會(huì )。
楊德龍認為，從經(jīng)濟基本面上看，經(jīng)過(guò)近幾年的經(jīng)濟結構轉型升級，消費已經(jīng)代替投資和出口，成為拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)最重要的動(dòng)力。消費擴張帶來(lái)的投資機會(huì )，必然會(huì )成為市場(chǎng)主流的投資機會(huì )。無(wú)論是受益于消費升級的高端消費品，還是受益于消費總量增長(cháng)的快速消費品，都會(huì )有比較好的業(yè)績(jì)增長(cháng)。
中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷發(fā)布最新研報指出，中國經(jīng)濟已步入存量主導階段。存量經(jīng)濟下，龍頭公司的競爭優(yōu)勢明顯，其市場(chǎng)份額有望不斷提高，因此確定性遠高于非龍頭公司。雖然過(guò)去一年多龍頭公司股價(jià)漲幅明顯大于整體板塊，但龍頭組合的估值水平仍明顯低于非龍頭組合，而在美股，大公司估值在大部分時(shí)候都略高于小公司?？梢?jiàn)，相較于非龍頭公司，A股龍頭公司的確定性溢價(jià)有望繼續提升。
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