在小米申請上市之前，4月24日我們發(fā)布了《這只獨角巨獸即將上市，三六零瞬間被秒殺！》，潛伏了卓翼科技和精達股份，并于5月3日留言提示賣(mài)出，分別獲利12.25%、3.79%。今天我們再帶來(lái)另外一個(gè)潛伏目標，請大家細細品鑒~~
一、CDR意見(jiàn)稿出爐
周五晚上，證監會(huì )發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，意見(jiàn)反饋截止時(shí)間為2018年6月3日。除《CDR辦法》以外，與此相關(guān)的一系列規范性文件也正在制定過(guò)程當中，這些規范性文件作為《CDR辦法》的配套細則，將在履行行業(yè)內部征求意見(jiàn)后同步或者稍晚于《CDR辦法》發(fā)布實(shí)施。
待《CDR辦法》和配套規則正式發(fā)布實(shí)施之后，企業(yè)即可以按照相應的要求進(jìn)行發(fā)行CDR的申報，證監會(huì )也將啟動(dòng)受理相關(guān)申請的工作。據媒體計算，考慮到征求意見(jiàn)之后還需要一周左右的時(shí)間完成后續程序，預計《CDR辦法》最快將于6月份正式發(fā)布，相關(guān)配套規則發(fā)布之后，企業(yè)即可制定申請文件，并申請開(kāi)始試點(diǎn)。
香港新修訂的上市規則于4月30日生效，小米已向港交所提交上市申請，小米若能六七月份在港交所掛牌，將彰顯港交所在發(fā)行、審批方面的優(yōu)越性，既然在香港1到2個(gè)月就能正式上市，為什么獨角獸還要選擇內陸，無(wú)形中會(huì )對證監會(huì )施加壓力。
香港新修訂的上市新規生效之后，與內陸直接形成競爭，或將倒逼內陸的CDR試點(diǎn)細則加快推出，一旦細則出爐，阿里巴巴、京東、小米等就可著(zhù)手籌備回A事宜，年底之前首批獨角獸將有望登陸A股。
從題材炒作角度來(lái)看，CDR試點(diǎn)是今年新生事物，資金歷來(lái)有炒新不炒舊的秉性，對每年市場(chǎng)新出來(lái)題材務(wù)必高度重視，這類(lèi)投資機會(huì )由于具有一定的新穎性，潛伏盤(pán)較少，容易走出大的行情。
從炒作時(shí)間窗口上來(lái)看，接下來(lái)時(shí)間排序為：《CDR辦法》6月3日意見(jiàn)反饋截止——6到7月份《CDR辦法》和配套規則正式發(fā)布——阿里巴巴等獨角獸提交回A申請。
在《CDR辦法》和配套規則正式發(fā)布前后，相關(guān)概念股在二級市場(chǎng)將受到資金追捧，因此當前已經(jīng)進(jìn)入布局時(shí)間窗口。
二、哪些公司可以發(fā)行CDR？
《若干意見(jiàn)》對新經(jīng)濟試點(diǎn)企業(yè)設置了兩道門(mén)檻：
1）試點(diǎn)企業(yè)應當是符合國家戰略、掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，且達到相當規模的創(chuàng )新企業(yè)。
2）已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣，尚未在境外上市的創(chuàng )新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內注冊企業(yè)），最近一年營(yíng)業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營(yíng)業(yè)收入快速增長(cháng)，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。
目前約有近50家企業(yè)能夠符合《試點(diǎn)意見(jiàn)》中的估值標準。已在境外上市的紅籌企業(yè)只有阿里、騰訊、百度、京東、網(wǎng)易、中國移動(dòng)、中國電信滿(mǎn)足試點(diǎn)標準。未上市的獨角獸企業(yè)有42家符合《試點(diǎn)意見(jiàn)》中的估值標準。
在外上市的獨角獸通過(guò)CDR回歸A股，有利于提升自身估值，加快自身的發(fā)展，與獨角獸業(yè)務(wù)上有深度合作或者獨角獸戰略投資者的A股上市公司將從中受益。在以上這些標的中，重點(diǎn)關(guān)注阿里巴巴概念股以及券商股。
三、重點(diǎn)標的分析
1.阿里巴巴概念股
阿里巴巴CFO武衛近期表示，正非常積極地研究中國存托憑證（CDR），但目前并沒(méi)有時(shí)間表，也沒(méi)有列入排期。但3月份有消息稱(chēng)，阿里巴巴和京東已經(jīng)就國內發(fā)行CDR確定了保薦機構，其中阿里巴巴方面保薦機構為中信證券，阿里巴巴最有希望成為首批通過(guò)CDR回A的境外上市公司。
在今年三月份市場(chǎng)炒作CDR概念時(shí)，阿里巴巴回A題材最受市場(chǎng)認可，因此進(jìn)入實(shí)操階段，阿里巴巴戰略投資的三江購物、新華都、蘇寧易購等重點(diǎn)關(guān)注。
1）三江購物：阿里巴巴子公司阿里巴巴澤泰持有公司32%的股權，并運營(yíng)了浙江的盒馬鮮生品牌，也是新零售的核心標的。
2）新華都：阿里入股公司10%的股份，并運營(yíng)盒馬鮮生。
3）恒生電子：實(shí)際控制人是馬云，國內金融軟件領(lǐng)先服務(wù)商，攜手螞蟻金服拓展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，也是螞蟻金服、互聯(lián)網(wǎng)金融、區塊鏈概念的核心標的。
4）蘇寧易購：淘寶持有公司19.99%的股份，是公司的第二大股東。同時(shí)，公司持有阿里1%的股份，是純正的阿里概念股。公司這幾年不斷轉型，轉型為國內領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)零售服務(wù)商，打通線(xiàn)上線(xiàn)下，協(xié)同發(fā)展。
2.券商股
《CDR辦法》確認了券商在CDR發(fā)行中作為存托人的角色，關(guān)于資質(zhì)的認定，首批CDR監管或指定中金、中信等綜合實(shí)力強的頭部券商參與其中，后續隨著(zhù)CDR市場(chǎng)的發(fā)展有更多的券商參與其中。
CDR將給證券公司帶來(lái)的多種相關(guān)的創(chuàng )新業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)，未來(lái)CDR也將成為國內券商轉型和走出去的契機。首批CDR的發(fā)行預計將為券商帶來(lái)百億級別收入，未來(lái)潛在市場(chǎng)空間或將達到千億級別。標的重點(diǎn)關(guān)注中信證券。
四、投資策略
隨著(zhù)香港上市新規的正式推出，內陸的CDR試點(diǎn)細則預計將很快出來(lái)，一旦細則出爐，阿里巴巴、京東等就可根據細則提交回A申請，中國電子商務(wù)巨頭阿里巴巴回A市場(chǎng)關(guān)注度較高，這個(gè)機會(huì )當前市場(chǎng)沒(méi)有充分挖掘，一旦CDR實(shí)施細則出爐，這個(gè)主題將進(jìn)入風(fēng)口，標的上建議重點(diǎn)關(guān)注調整較為充分的阿里巴巴戰略投資的新零售上市公司三江購物、新華都。
總之一句話(huà)：如果你上個(gè)月因為太謹慎，錯過(guò)了雷軍（小米），那這個(gè)月千萬(wàn)別再裝清高，漠視馬云（阿里）??！
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