“央行超級周”將于周四(6月15日)凌晨02:00拉開(kāi)帷幕。屆時(shí)美聯(lián)儲聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)將公布利率決議及政策聲明。02:30，美聯(lián)儲主席耶倫將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )。
據CME“美聯(lián)儲觀(guān)察工具”，6月加息的可能性接近100%；9月進(jìn)一步加息25個(gè)基點(diǎn)及以上的概率為26.7%。除了市場(chǎng)充分預期的加息舉動(dòng)外，FOMC還將公布短期和長(cháng)期的經(jīng)濟與通脹預期以及最新的點(diǎn)陣圖，投資者將據此探尋未來(lái)加息的步伐。下面為此次超級會(huì )議的六大看點(diǎn)：
看點(diǎn)一：點(diǎn)陣圖如何變化？
美聯(lián)儲上一次更新點(diǎn)陣圖是在3月份會(huì )議，聯(lián)邦基金利率中值顯示今年共將加息3次，其中有三名聯(lián)儲官員的預期少于3次。如果本周其他官員也下調利率中值預期，將為美聯(lián)儲推進(jìn)政策緊縮的信心帶來(lái)質(zhì)疑。不過(guò)，市場(chǎng)人士認為，盡管至少有部分FOMC成員會(huì )下調預期，但2017年利率中值料將保持不變。
看點(diǎn)二：如何辨別“鴿派加息”還是“鷹派加息”？
由于加息的可能性很高，所以影響市場(chǎng)走勢的關(guān)鍵因素還在于本次會(huì )議的鴿派抑或鷹派基調。這該如何判定？高盛認為可以重點(diǎn)看這兩個(gè)方面：
對通脹擔憂(yōu)加強的信號是最主要的鴿派風(fēng)險。比如，FOMC可能會(huì )在此前“通脹仍在一定程度上低于2%”的表述上，將“一定程度”刪掉。
至于偏鷹派的情景，FOMC或通過(guò)刪除“大約”這種表述，體現出其對于風(fēng)險因素更加平衡的判斷，這會(huì )說(shuō)明他們認為美國國內以及國際經(jīng)濟增長(cháng)改善。
看點(diǎn)三：政策聲明如何變化？
華盛頓咨詢(xún)公司Cornerstone Macro LLC合伙人佩爾利(Roberto Perli)稱(chēng)，政策聲明的變化料將集中在第一段關(guān)于美國經(jīng)濟的最新趨勢，預計反映出該央行“對經(jīng)濟增長(cháng)和就業(yè)相當樂(lè )觀(guān)”，但料將對通脹變得謹慎。高盛則預計政策聲明會(huì )出現這三種變化：
1、“3月消費價(jià)格下滑”將替換為“通脹今年來(lái)有所放緩”，以反映4月核心CPI低于預期；
2、預計聲明對經(jīng)濟增長(cháng)的預估調整為經(jīng)濟活動(dòng)“似乎有所提升”，同時(shí)會(huì )提到家庭支出“似乎在加速”；
3、預計FOMC會(huì )對現有的再投資策略加上“當前”這個(gè)定語(yǔ)，以暗示年內可能進(jìn)行縮表。
看點(diǎn)四：本次會(huì )議會(huì )否提供縮表線(xiàn)索？
本次耶倫的新聞發(fā)布會(huì )上，圍繞縮表的問(wèn)題將十分突出，包括預設的縮表時(shí)機或條件、縮減的證券規模上限以及該上限達到最終水平之前所需要的時(shí)間。巴克萊稱(chēng)，耶倫有可能在發(fā)布會(huì )上宣布縮表計劃；高盛預計美聯(lián)儲將在9月份啟動(dòng)縮表。
交易看點(diǎn)一：黃金會(huì )否上演“買(mǎi)事實(shí)”行情？
美聯(lián)儲會(huì )議之前，黃金連續五個(gè)交易日走低，但最新走勢顯示已出現反彈跡象。分析師認為，一旦美聯(lián)儲給予的是“鴿派加息”，那么黃金將有望出現“買(mǎi)事實(shí)”的行情，預計有望回到1270-1280美元/盎司水平。但若美聯(lián)儲仍致力于緩慢收緊貨幣政策，并明確削減資產(chǎn)負債表的時(shí)間，那么恐怕黃金將迎來(lái)災難性的打擊，跌幅短線(xiàn)可能會(huì )達到30-40美元。
交易看點(diǎn)二：美元會(huì )遭遇拋售嗎？
考慮到市場(chǎng)已充分消化加息預期，行業(yè)人士普遍認為美元在美聯(lián)儲會(huì )議上獲取的上漲動(dòng)能不大，且須謹防“買(mǎi)預期、賣(mài)事實(shí)”行情。從下圖各大投行的預期來(lái)看，除非美聯(lián)儲意外釋放強烈的“鴿派”信號，如下調今年聯(lián)邦利率基金中值預期，否則美元不大可能出現大舉拋售的現象。
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