今年年初以來(lái)，從美國股市到新興市場(chǎng)，資產(chǎn)價(jià)格全面上漲。
今年年初以來(lái)，從美國股市到新興市場(chǎng)，資產(chǎn)價(jià)格全面上漲。一些基金經(jīng)理警告稱(chēng)，目前市場(chǎng)估值水平已經(jīng)高得異常，經(jīng)濟基本面總體上趕不上估值的上漲步伐，所以資產(chǎn)價(jià)格很容易受到市場(chǎng)人氣突變的打擊。
根據《華爾街日報》，發(fā)達國家股市、新興市場(chǎng)債市以及原油和黃金等大宗商品的上漲行情似乎建立在寬松貨幣和美元匯率穩定的基礎上。一旦這些條件發(fā)生改變，可能會(huì )引發(fā)市場(chǎng)全面回響。
由于幾乎沒(méi)有出現過(guò)度冒險伴隨銀行桿桿和房?jì)r(jià)飆升的跡象，許多投資者目前仍在把資金投入市場(chǎng)。華爾街恐慌指數——芝加哥期權交易所波動(dòng)指數(CBOE Volatility Index)最近幾周跌至兩年低位，這表明投資者可能過(guò)于樂(lè )觀(guān)。
此輪上漲行情能否持續下去可能將取決于今年秋季美國企業(yè)利潤和利率情況。加息可能降低派息型股票等高收益投資品種的吸引力。例如，追逐收益的投資者會(huì )青睞公用事業(yè)類(lèi)股，目前這類(lèi)股票的往績(jì)市盈率為19.3倍，標準普爾500指數為18.4倍。
除了利率問(wèn)題外，其他人的關(guān)注點(diǎn)則集中在企業(yè)利潤上。標普500指數所涵蓋的公司總利潤已連續四個(gè)季度收縮，收入則連續六個(gè)季度下滑。BNY Mellon Wealth Management首席投資長(cháng)Leo Grohowski已減持股票頭寸，對股票價(jià)格上漲和公司利潤停滯不前的現狀持謹慎態(tài)度。
此外，新興市場(chǎng)也存在擔憂(yōu)。盡管投資者今年大舉買(mǎi)入投資該市場(chǎng)的基金，但發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長(cháng)仍較為疲弱，落后于近幾十年來(lái)的平均水平。
國際貨幣基金組織(IMF)預計，今年新興市場(chǎng)國家平均增速為4.1%，相比之下，自2010年以來(lái)的平均增速為5.4%。IMF上周四敦促這些國家采取促進(jìn)貿易和投資的行動(dòng)。
總而言之，如果市場(chǎng)人氣下滑，股票和其他資產(chǎn)的一些買(mǎi)家可能會(huì )更傾向于選擇拋售。
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