綠盟科技(300369)：中報扭虧為盈 業(yè)績(jì)拐點(diǎn)逐步落地
綠盟科技中報預計實(shí)現凈利潤0-500萬(wàn)元，銷(xiāo)售體系改革與市場(chǎng)擴展戰略成效顯著(zhù)，將進(jìn)入良性軌道。我們一直堅定認為16年公司業(yè)績(jì)處于拐點(diǎn)，源自于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與對銷(xiāo)售的投入，此判斷進(jìn)一步被驗證。公司正著(zhù)力打造頂尖的云安全產(chǎn)品與領(lǐng)先的云服務(wù)商業(yè)模式，在與阿里云的合作中其技術(shù)、渠道能力得到驗證。今后的網(wǎng)絡(luò )安全競爭格局中公有云廠(chǎng)商將成為重要一級，具有核心技術(shù)壁壘的獨立安全廠(chǎng)商將有望走出獨立向上行情。維持強烈推薦，上調目標價(jià)至55.5元。招商證券
網(wǎng)宿科技(300017)：海外/國內業(yè)務(wù)、直播、云安全多點(diǎn)開(kāi)花
公司注冊愛(ài)爾蘭分公司標志著(zhù)相關(guān)地區業(yè)務(wù)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
公司日前公告設立愛(ài)爾蘭全資三級子公司完成注冊手續。這標示著(zhù)公司在相關(guān)地區的海外業(yè)務(wù)拓展及實(shí)施“海外CDN”項目逐步展開(kāi)。非公開(kāi)增發(fā)募資的海外CDN項目將助力公司近兩年收入增速超100%的海外業(yè)務(wù)。
網(wǎng)宿二季度相比主要競爭對手在高毛利政企業(yè)務(wù)優(yōu)勢正在擴大。
公司7月中標央視海外傳輸CDN網(wǎng)絡(luò )覆蓋項目，金額2700余萬(wàn)。比較網(wǎng)宿/藍汛/帝聯(lián)三家CDN廠(chǎng)商過(guò)去2個(gè)季度在中國招標網(wǎng)中標數：網(wǎng)宿一/二季度分別為8/11項；藍汛為7/3項、帝聯(lián)為2/1項。網(wǎng)宿在注重服務(wù)與安全的高毛利政企細分板塊正與競爭對手拉開(kāi)差距。
直播業(yè)務(wù)高速增長(cháng)，三季度將迎來(lái)全年旺季。
網(wǎng)宿官網(wǎng)報道其擁有80%以上的直播平臺客戶(hù)，16年5月直播流量同比大漲180%。行業(yè)邏輯上直播主要消費群體在校學(xué)生將在7/8月份(暑假)顯著(zhù)增加消費頻次和時(shí)長(cháng)，正比增加CDN用量，增厚網(wǎng)宿全年業(yè)績(jì)。
云安全平臺成功抵御帶寬峰值接近500Gbps級別DDoS攻擊。
公司云安全平臺在6月末成功抵御了一次針對其客戶(hù)的高流量DDoS攻擊。防DDoS為信息安全廠(chǎng)商的傳統主業(yè)，但在云計算時(shí)代，網(wǎng)宿憑借節點(diǎn)/帶寬天然優(yōu)勢躋身云安全水平的國際領(lǐng)先行列中。
16-18年EPS為1.695元/股、2.717元/股、4.254元/股。
上調2016-2018年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率至54.04%、56.01%、56.93%，營(yíng)業(yè)收入分別為45.1、70.4、110億元；凈利潤增長(cháng)率分別為60.9%、60.3%、56.5%，凈利潤分別為13.3億、21.4億、33.5億元；維持“買(mǎi)入”評級。廣發(fā)證券
東方網(wǎng)力(300367)：利好不斷 業(yè)績(jì)持續高增長(cháng)
事件：公司13日晚公告2016年中報預告，預計2016年中報凈利潤6081-7297萬(wàn)元，同比增長(cháng)50-80%。同時(shí)，公告非公開(kāi)增發(fā)獲得證監會(huì )審核通過(guò)。
業(yè)績(jì)略超市場(chǎng)預期，利好不斷。公司上半年業(yè)績(jì)增速略超市場(chǎng)預期，主要得益于2015年收購的幾家子公司在二季度對整體業(yè)績(jì)貢獻較大。一季度公司業(yè)績(jì)增速較低主要因為子公司業(yè)績(jì)的季節性導致并表利潤較少。我們認為公司傳統主業(yè)視頻管理平臺仍將保持高速增長(cháng)，已快速布局并切入的新業(yè)務(wù)視頻大數據有望在未來(lái)2-3年持續爆發(fā)，帶動(dòng)公司業(yè)績(jì)持續高增長(cháng)。人工智能機器人等新業(yè)務(wù)有望從下半年開(kāi)始提供新的業(yè)績(jì)增量。
增發(fā)順利過(guò)會(huì )，新業(yè)務(wù)蓄力。公司之前將增發(fā)金額從18.3億元調整到11.3億元，雖然募資金額有所減少，但并未影響公司準備投入14.2億元的重點(diǎn)項目：視頻大數據及產(chǎn)業(yè)終端。我們認為隨著(zhù)海量視頻終端以及高清的需求驅動(dòng)，視頻大數據分析和應用已到爆發(fā)的臨界點(diǎn)，公司在公安領(lǐng)域的管理的大量視頻庫是視頻大數據應用的最好的場(chǎng)景，我們認為隨著(zhù)增發(fā)過(guò)會(huì )以及后續的實(shí)施，公司在視頻大數據方面的訂單也將隨之爆發(fā)。
國際化再下一城。公司7月8日與泰國SMART TREE CO.LTD簽署戰略合作協(xié)議，將網(wǎng)力的視頻管理及整體解決方案能力向國外輸出，旨在依托當地運營(yíng)商平臺為普通民眾提供基于視頻的監控安防服務(wù)，意味著(zhù)公司的社會(huì )化視頻運營(yíng)新模式打開(kāi)了國際化額空間，初步目標接入20萬(wàn)家庭用戶(hù)。這是繼2016年3月公司與馬來(lái)西亞安防廠(chǎng)商CABNET合作后的又一國際化步伐。
維持“強烈推薦-A”評級：我們一直強調公司正處于內生高速+外延的高增長(cháng)時(shí)期，增發(fā)過(guò)會(huì )實(shí)施后，視頻大數據以及人工智能等新業(yè)務(wù)的增長(cháng)空間進(jìn)一步清晰。維持2016-17年業(yè)績(jì)?yōu)?.6億、6.5億元，維持“強烈推薦-A”評級。招商證券
瑞茂通(600180)：煤炭供應鏈觸底反彈 電商平臺貢獻未來(lái)增量
深耕煤炭供應鏈管理，轉型一體化增值服務(wù)創(chuàng )新模式：公司在行業(yè)內率先由低買(mǎi)高賣(mài)貿易的盈利模式向供應鏈一體化增值服務(wù)轉型，致力于打造供應鏈管理一體化綜合服務(wù)平臺。通過(guò)提供采購煤炭加工、物流配送、資源分銷(xiāo)、交易撮合、供應鏈金融的一體化服務(wù)，為下游客戶(hù)降低用煤成本，為上游生產(chǎn)商及時(shí)回籠資金，逐步構建起供應鏈管理+供應鏈平臺+供應鏈金融的復合發(fā)展模式，搭建一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。
受益煤炭行業(yè)環(huán)境改善，公司供應鏈管理業(yè)務(wù)收入有望穩步上升：2016年隨著(zhù)煤炭過(guò)剩產(chǎn)能逐步出清，煤炭?jì)r(jià)格和運價(jià)呈現觸底反彈的趨勢，煤炭?jì)r(jià)格基本恢復到2015年年初的水平，中國沿海煤炭運價(jià)的主要指數同比2015年均有10%的上升。公司受益行業(yè)景氣上行，2016年上半年凈利潤預增38%-46%，預計全年供應鏈管理收入穩步增長(cháng)10%，貢獻毛利9.56億元。
供應鏈金融板塊發(fā)展迅猛，推動(dòng)核心業(yè)績(jì)增長(cháng)：2015年公司供應鏈金融收入大幅增長(cháng)80.64%，保理業(yè)務(wù)規模發(fā)展迅速，13-15年保理合同下受讓?xiě)召~款余額年復合增速70%，毛利率由60.67%升到85.17%，提振公司整體毛利率的上升。預計公司在供應鏈金融板塊可以達到20億的利潤水平，未來(lái)三年仍有3-4倍的利潤上升空間，將進(jìn)一步推動(dòng)公司整體業(yè)績(jì)的增長(cháng)。
電商平臺流量遠超預期，貢獻未來(lái)收入增量：公司借助煤炭領(lǐng)域多年的線(xiàn)下積累，成功推出煤炭電子商務(wù)平臺——易煤網(wǎng)，實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的無(wú)縫對接，滿(mǎn)足其煤炭撮合交易、物流倉儲、支付、結算和金融等全方位的需求。易煤網(wǎng)經(jīng)營(yíng)模式日趨成熟，流量遠超預期，運行16個(gè)月易煤網(wǎng)累計實(shí)現煤炭交易量 8090萬(wàn)噸，交易額突破 264億元。預期2018年電商平臺將實(shí)現流量變現，貢獻收入，實(shí)現成交金額525億元，貢獻收入7.88億元。
投資建議
我們看好煤價(jià)回暖提振公司相關(guān)業(yè)務(wù)收入的增長(cháng)，迅猛發(fā)展的供應鏈金融板塊對核心業(yè)績(jì)的推動(dòng)，可期的電商平臺流量變現。預計公司2016年供應鏈管理和供應鏈金融業(yè)務(wù)盈利6.15億元，給予35倍PE 估值；易煤網(wǎng)2018年實(shí)現收入7.88億元，給予10倍PS 估值，貼現10.5%至2016年，合計市值279.79億元。對應目標價(jià)27.54元，給予“買(mǎi)入”評級。國金證券
梅花生物(600873)：氨基酸業(yè)務(wù)受益養殖后周期提價(jià)推動(dòng)下帶來(lái)高業(yè)績(jì)彈性
蘇氨酸業(yè)務(wù)擴產(chǎn)，增量推動(dòng)下帶來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)L-蘇氨酸是一種必需的氨基酸，主要用于醫藥、化學(xué)試劑、食品強化劑、飼料添加劑等方面，特別是飼料添加劑方面的用量增長(cháng)快速。2013年中國地區蘇氨酸產(chǎn)量達到27.60萬(wàn)噸，同比增長(cháng)55.93%，成為全球最大的蘇氨酸生產(chǎn)地區，其中梅花生物產(chǎn)能位居全球第一。根據公司年報顯示，2015年公司擁有蘇氨酸產(chǎn)能15萬(wàn)噸，當年生產(chǎn)蘇氨酸15.28萬(wàn)噸，處于滿(mǎn)負荷運轉狀態(tài)。2015年銷(xiāo)售蘇氨酸16.8萬(wàn)噸，同比增長(cháng)22.21%，高于當年產(chǎn)能水平，可以看出公司產(chǎn)能束縛十分嚴重。2016年Q1，公司子公司通遼梅花科技有限公司8萬(wàn)噸蘇氨酸項目實(shí)施完成，公司蘇氨酸的生產(chǎn)實(shí)力有望大幅提升，有望為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)帶來(lái)新的貢獻。
氨基酸受益養殖后周期，提價(jià)推動(dòng)下帶來(lái)高業(yè)績(jì)彈性公司賴(lài)氨酸和蘇氨酸產(chǎn)品主要用于飼料行業(yè)。一方面，2016年豬價(jià)同比大幅上漲，而生豬存欄數只有小幅提升。短期內供需矛盾仍然存在，我們預計2016年豬價(jià)有望維持高位震蕩，養殖戶(hù)的養殖積極性有望提高，從而帶動(dòng)作為飼料蛋白的氨基酸的市場(chǎng)需求；另一方面，豆粕、魚(yú)粉等替代品價(jià)格上漲也有望帶來(lái)氨基酸用量增加。隨著(zhù)蛋白資源的日益緊張，價(jià)格上漲趨勢不可避免。截至2016年7月11日，我國豆粕現貨價(jià)為3420.61元/噸，同比上漲18.58%，較去年年底上漲30.03%。受需求增長(cháng)刺激，目前我國賴(lài)氨酸和蘇氨酸價(jià)格都有所上漲，公司業(yè)績(jì)彈性有望增大。
味精行業(yè)集中度提高，價(jià)格有望穩步提升2002年以來(lái)我國味精行業(yè)在市場(chǎng)競爭、行業(yè)政策等因素影響下已先后經(jīng)歷了多次行業(yè)整合。目前市場(chǎng)前三家企業(yè)市場(chǎng)占有率高達90%以上。而且由于其高污染性，國家對新增產(chǎn)能的投放要求非常嚴格，龍頭企業(yè)憑借原料成本優(yōu)勢和規模經(jīng)濟優(yōu)勢擁有較強定價(jià)權，未來(lái)有望共同推動(dòng)味精價(jià)格上漲，公司盈利能力可持續增強。
盈利預測和投資評級：維持公司“買(mǎi)入”評級2015年，由于賴(lài)氨酸、呈味核苷酸二鈉、黃原膠等氨基酸產(chǎn)品市場(chǎng)競爭加劇，導致產(chǎn)品價(jià)格下降，公司歸母凈利潤同比減少14.95%，低于我們前期預測。2016年，隨著(zhù)養殖業(yè)復蘇以及替代品價(jià)格上漲，氨基酸價(jià)格有望回升；同時(shí)公司蘇氨酸新增產(chǎn)能有望對業(yè)績(jì)增長(cháng)新添動(dòng)力；味精價(jià)格如果提升，公司味精業(yè)務(wù)盈利能力也有望大幅增強?；谏鲜龇治?，我們預測2016/17/18年EPS分別為0.29/0.39/0.51元，對應2016/17/18年P(guān)E分別為23.51/17.68/13.52倍，盈利預測調低是因為公司2015年業(yè)績(jì)低于前期預測，但鑒于我們看好公司未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)趨勢，同時(shí)公司目前估值偏低，維持公司“買(mǎi)入”評級。國海證券
大北農(002385)：上調半年報業(yè)績(jì)區間養殖生態(tài)圈羽翼漸豐
事件：大北農公告向上修正上半年盈利為3.5-3.71億，同比增長(cháng)70%-80%；此外，子公司農信互聯(lián)、福建水產(chǎn)、啟騰水產(chǎn)共同收購廈門(mén)天丞，農信互聯(lián)持有51%投資比例；擬投資0.5億元建立農信保險經(jīng)紀公司。
我們預計公司上半年累計銷(xiāo)量恢復性增長(cháng)10%左右，仔豬料增長(cháng)60%，飼料主業(yè)領(lǐng)先于行業(yè)逐步向好。
展望全年，除了飼料主業(yè)的穩定量增、結構優(yōu)化之外，業(yè)績(jì)改善還來(lái)自于1)去年養殖虧6000萬(wàn)，今年豬價(jià)高位的行情下有望貢獻利潤1個(gè)億；2)疫苗業(yè)務(wù)減人員降費用；3)種業(yè)部分區域水稻市占率50%，玉米今年爭取扭虧，通過(guò)調整股權結構激勵創(chuàng )新以期獲得持續成長(cháng)?？傮w而言，我們認為大北農當前在縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈、內部改革推進(jìn)，經(jīng)營(yíng)逐步向好階段。
業(yè)績(jì)高速增長(cháng)為基礎，養殖生態(tài)圈的全方位打造毫不懈怠。1)員工合伙投入養豬大事業(yè)：公司將養豬視為未來(lái)重要的戰略發(fā)展方向，鼓勵員工通過(guò)參股等形式參與其中，例如公司與談松林、陳紅心等員工入股的合伙企業(yè)共同成立武漢昌綠色巨農農牧股份有限公司，經(jīng)營(yíng)生豬養殖與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，公司股權占比為60%，解除員工資金限制，推動(dòng)項目發(fā)展。2)飼料產(chǎn)能順周期持續布局：公司近期通過(guò)的飼料項目有“追加益陽(yáng)豬場(chǎng)固定資產(chǎn)投資”、“投資廣東陽(yáng)江科技園24萬(wàn)噸豬料項目”、“新建廣東清遠科技園18萬(wàn)噸豬料項目”和“新建南寧綠色巨農10萬(wàn)噸預混料項目”。3)“豬交易”漸入佳境：通過(guò)理順股權和管理機制，公司的農業(yè)互聯(lián)網(wǎng)窗口農信互聯(lián)正在快速成長(cháng)，特別是致力于撮合農戶(hù)與屠宰場(chǎng)的“豬交易”板塊推進(jìn)順利，交易額逐月增長(cháng)，我們預計下半年月交易額有望突破億元，為養殖生態(tài)圈的逐步成型打下堅實(shí)基礎。
短期來(lái)看，飼料行業(yè)周期啟動(dòng)+公司費用削減，上半年表現優(yōu)秀，預計全年有望實(shí)現45%高增長(cháng)；中長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)養豬大戰略逐步實(shí)踐貢獻業(yè)績(jì)、農信互聯(lián)打造大農業(yè)生態(tài)圈，公司將逐步成長(cháng)為現代農業(yè)綜合服務(wù)商。我們預計大北農2016-17年實(shí)現凈利潤10.4、14.1億元，維持“買(mǎi)入”評級。中泰證券
永創(chuàng )智能(603901)：多元化市場(chǎng)格局打開(kāi)機器視覺(jué)是亮點(diǎn)
2016年6月21日，公司非公開(kāi)發(fā)行股票獲證監會(huì )受理，擬發(fā)行不超過(guò)38,431,975股，募集資金總額不超過(guò)5億元，主要用于“智能制造生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級項目”。公司實(shí)際控制人羅邦毅承諾本次認購金額不低于5,000萬(wàn)元人民幣，鎖定期為36個(gè)月。
投資要點(diǎn)：
定增項目增強智能制造能力。此次定增項目總投資額4.15 億元，將形成年產(chǎn)機器人1700 臺、智能制造系統50 套的生產(chǎn)能力。智能制造生產(chǎn)線(xiàn)能夠實(shí)現包裝過(guò)程的自動(dòng)監控、動(dòng)態(tài)監測、報警、安全連鎖控制、過(guò)載和失控保護等功能，用以增強工業(yè)機器人生產(chǎn)能力，為下游客戶(hù)打造數字化工廠(chǎng)，拓寬在食品、飲料、醫藥、化工等行業(yè)領(lǐng)域的應用。
機器視覺(jué)是未來(lái)技術(shù)亮點(diǎn)。公司擬出資2000 萬(wàn)元成立全資子公司——北京永創(chuàng )視覺(jué)科技有限公司(暫定名)，持續加大對機器視覺(jué)檢測技術(shù)的研發(fā)投入。近幾年通過(guò)自主研發(fā)，公司將圖像識別、視覺(jué)檢測技術(shù)等應用于公司智能包裝生產(chǎn)線(xiàn)，有助于提高產(chǎn)品的智能化水平和市場(chǎng)競爭力，提高公司盈利水平。
多元化市場(chǎng)格局助力業(yè)績(jì)持續成長(cháng)。2015 年受?chē)艺w經(jīng)濟形勢影響，公司所處的包裝設備行業(yè)增速放緩，導致業(yè)績(jì)增速下降。2016 年公司積極拓展醫藥、家電、乳品等行業(yè)市場(chǎng)，同時(shí)加大品牌推廣力度，多元化市場(chǎng)格局打開(kāi)。2016 年Q1，實(shí)現營(yíng)收19,094 萬(wàn)元，同比增長(cháng)3.54%；歸屬上市公司股東凈利潤1560 萬(wàn)元，同比增長(cháng)9.2%；我們認為公司業(yè)績(jì)有望實(shí)現持續增長(cháng)。
員工持股計劃展現公司發(fā)展信心。公司于2016 年1 月6 日完成第一期員工持股計劃，持股金額為7305 萬(wàn)元，成交均價(jià)為30.365 元/股。該計劃鎖定期為12 個(gè)月，有助于激勵員工工作積極性，彰顯發(fā)展信心。
首次覆蓋，給予“增持”評級 ?；谥斏餍栽瓌t，暫不考慮非公開(kāi)發(fā)行對公司業(yè)績(jì)的影響，預計2016-18 年公司凈利潤分別為106、149、203 百萬(wàn)元，對應EPS 分別為0.27、0.37、0.51 元/股，按照當前股價(jià)17.44 元計算，對應PE 分別為65、46、34 倍。公司自動(dòng)化包裝業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展格局已經(jīng)打開(kāi)，機器視覺(jué)的應用是未來(lái)一大技術(shù)亮點(diǎn)，給予“增持”評級。國海證券
高能環(huán)境(603588)：訂單充沛上半年業(yè)績(jì)高增
土壤訂單接踵而來(lái)，業(yè)績(jì)高增可期。公司15年新簽訂單約30億元，其中環(huán)境修復業(yè)務(wù)訂單4.41億元，城市環(huán)境業(yè)務(wù)訂單22.22億元，工業(yè)環(huán)境訂單3.35億元，今年上半年項目陸續開(kāi)工，推動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)。隨著(zhù)土十條落地，重點(diǎn)區域污染地塊壤修復進(jìn)程也在加快，截至上半年，公司新簽訂單總額達19億元，充裕訂單保障后續業(yè)績(jì)增長(cháng)。
參股玉禾田以及伏泰科技，貢獻增量利潤。公司15年12月以1.7億現金收購深圳市鑫卓泰100%股權，從而間接持有玉禾田環(huán)境20%股權，玉禾田主營(yíng)生活市政環(huán)衛以及園林綠化業(yè)務(wù)。16年1月以0.41億現金認購伏泰科技13.8%股權，伏泰科技主營(yíng)環(huán)衛信息化相關(guān)的軟硬件開(kāi)發(fā)、系統實(shí)施和運營(yíng)維護。
技術(shù)優(yōu)勢+豐富標桿項目經(jīng)驗，打造綜合環(huán)境服務(wù)龍頭：公司以生態(tài)屏障技術(shù)體系為核心，向客戶(hù)提供高效、可靠和全方位的固廢污染防治系統解決方案；憑借品牌優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，公司承接各種高技術(shù)含量的復雜工程項目，樹(shù)立業(yè)界口碑。
技術(shù)體系全面、儲備豐富：針對生活垃圾、一般工業(yè)固廢、工業(yè)危廢等不同應用領(lǐng)域和市場(chǎng)需求相繼開(kāi)發(fā)出系列國際先進(jìn)和國內領(lǐng)先的墊襯技術(shù)，并積極向重金屬污染治理、水體環(huán)境修復、場(chǎng)地修復等其他污染防治領(lǐng)域探索，構建“隔離屏障+環(huán)境修復”核心技術(shù)體系。
豐富的標桿項目經(jīng)驗，品牌優(yōu)勢突出：憑借品牌優(yōu)勢和完善的技術(shù)體系，自成立以來(lái)公司已成功實(shí)施了近百項重點(diǎn)項目，其中土壤修復項目>8個(gè)、處理土壤量204萬(wàn)立方，防滲隔離項目>200個(gè)；這些項目技術(shù)含量高、實(shí)施難度大，使公司在行業(yè)內樹(shù)立了良好的口碑。
盈利預測和投資建議
預計公司16-17年實(shí)現歸母凈利潤1.55億、2.02億，EPS分別為0.43、0.61元。隨著(zhù)“土十條”和十三五規劃開(kāi)啟土壤治理產(chǎn)業(yè)周期，公司憑借過(guò)硬技術(shù)實(shí)力、標桿項目業(yè)績(jì)和資本實(shí)力，將繼續在工業(yè)園區污染治理、工業(yè)固廢/危廢處置、土壤修復領(lǐng)域不斷斬獲訂單，給予“增持”評級。中泰證券
當升科技(300073)：中報業(yè)績(jì)亮眼 正極材料擴建助力公司快速發(fā)展
高鎳多元量?jì)r(jià)齊升，盈利有望大幅提升。中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布數據顯示，2016年上半年，我國新能源汽車(chē)生產(chǎn)17.7萬(wàn)輛，銷(xiāo)售17.0萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(cháng)125.0%和126.9%。其中純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成13.4萬(wàn)輛和12.6萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)160.8%和161.6%。受益于新能源汽車(chē)市場(chǎng)需求持續攀升，公司高鎳三元正極材料需求激增。同時(shí)公司技術(shù)優(yōu)勢顯著(zhù)，是國內少數可生產(chǎn)高鎳多元材料企業(yè)，議價(jià)能力十分突出。上半年，公司正極材料業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)約60%，銷(xiāo)量同比增長(cháng)約46%，其中多元材料銷(xiāo)量同比增長(cháng)約150%，毛利大幅上升。公司作為鋰電正極材料龍頭企業(yè)，將充分受益于未來(lái)鋰電大發(fā)展行情，盈利水平有望大幅提升。
并表中鼎高科，業(yè)績(jì)增厚效果凸顯。中鼎高科主營(yíng)精密模切設備，公司產(chǎn)品在電子產(chǎn)品、醫療、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域擁有廣泛應用。公司于2015年收購中鼎高科，涉足高端裝備制造領(lǐng)域，得益于并購中鼎高科較強獲取訂單的能力，公司合并報表及利潤較去年同期同比增加。隨著(zhù)中鼎高科高端圓刀模切機和激光模切機等產(chǎn)品推廣步伐的逐步加快，公司市占率將進(jìn)一步提升，業(yè)績(jì)望持續增厚。
高鎳三元材料4000噸擴建啟動(dòng)，綜合競爭力進(jìn)一步提升。公司開(kāi)發(fā)的高鎳多元材料已經(jīng)獲得客戶(hù)的批量訂單，銷(xiāo)售前景良好。公司車(chē)用動(dòng)力多元材料實(shí)現滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，隨著(zhù)下游需求持續拉升，為緩解產(chǎn)能不足，公司已于近期啟動(dòng)投資建設江蘇當升二期工程第二階段高鎳三元材料4000噸擴建項目，屆時(shí)公司正極材料產(chǎn)能將達14000噸。此外，公司已和韓國GS展開(kāi)戰略合作，攜手開(kāi)發(fā)NCA，公司正極材料龍頭地位將繼續加固，綜合競爭力得到進(jìn)一步提升。
盈利預測和投資評級：維持買(mǎi)入評級。得益于新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不斷攀升，高鎳多元量?jì)r(jià)齊升，公司中報業(yè)績(jì)亮眼；隨著(zhù)中鼎高科高端圓刀模切機和激光模切機等產(chǎn)品推廣步伐的逐步加快，公司市占率將進(jìn)一步提升，中鼎高科有望持續貢獻業(yè)績(jì)；4000噸擴建將進(jìn)一步增強公司綜合實(shí)力。我們看好公司的發(fā)展前景，預計公司2016-2018年EPS為0.54、0.89、1.34，維持買(mǎi)入評級。國海證券
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