證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸11月6日在例行發(fā)布會(huì )上透露，A股將重啟新股發(fā)行，并進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行政策。鄧舸稱(chēng)已經(jīng)履行繳款程序的10家公司將先行啟動(dòng)，剩下的18家公司也將在年內重新啟動(dòng)發(fā)行。同時(shí)，證監會(huì )將恢復IPO審核會(huì )議，合理安排審核進(jìn)度。
據介紹，此次完善新股發(fā)行制度，重點(diǎn)將圍繞巨額資金申購新股、簡(jiǎn)化發(fā)行審核條件、強化中介機構責任、加大投資者合法權益保護等事項，提出新政策措施。
其中，新的發(fā)行制度將取消現行新股申購預先繳款制度，改變?yōu)榇_定配售數量后再繳款；調整發(fā)行監管方式，將審慎監管改為信息披露要求；公開(kāi)發(fā)行2000萬(wàn)股以下的，取消詢(xún)價(jià)環(huán)節，由發(fā)行人、主承銷(xiāo)商協(xié)商定價(jià)，以降低中小企業(yè)發(fā)行成本。
可以說(shuō)，這次證監會(huì )重啟IPO，意味著(zhù)股市的自我修復已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。
今年6月以來(lái)，A股出現劇烈震蕩，投資者信心出現動(dòng)搖。在這種情況下，監管層不得不采取措施穩定股市信心，比如禁止股票交易的過(guò)度賣(mài)出，暫停IPO發(fā)行等。7月4日證監會(huì )宣布IPO暫停，將原定7月3日至10日發(fā)行的28只新股中斷發(fā)行，其中7月3日已發(fā)行的10只新股，在7月6日后陸續退還申購資金。
監管層的這種強力介入，讓震蕩中的A股得以休養生息，市場(chǎng)隨后開(kāi)始進(jìn)入自我修復階段。雖然在一定程度上付出了股市供求關(guān)系發(fā)生扭曲的代價(jià)，但經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的修復，投資者的信心逐漸得以確立，市場(chǎng)明顯好轉。
據統計，10月份上海綜合指數累計上漲了10.8%，深圳成分指數累計上漲了15.6%。11月第一個(gè)星期，上海綜合指數累計再上漲超過(guò)6%，深圳成分指數也上漲了6.3%。自8月26日滬指創(chuàng )出本輪新低至11月6日收市為止，上海綜合指數反彈了22%，按照股市技術(shù)理論漲幅達20%即步入牛市的定義，A股已進(jìn)入“技術(shù)性牛市”。因此，證監會(huì )此時(shí)宣布重啟IPO也在情理之中。
另一方面，黨的十八屆五中全會(huì )審議通過(guò)了“十三五”規劃的建議，明確加快中國金融體系改革是完善未來(lái)金融市場(chǎng)的重要內容。加快金融體系改革就需要提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的效率，需要積極培育公開(kāi)透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，推進(jìn)股市債券發(fā)行交易改革，提高直接融資比重，降低杠桿率。
也就是說(shuō)，當前中國金融改革的主要任務(wù)就是要保證資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。這樣既可為實(shí)體經(jīng)濟增加融資渠道，又是降低企業(yè)融資成本、擴展居民投資的重要渠道。如果股市融資功能不能正常發(fā)揮，上述目標就難以實(shí)現。因此，重啟IPO勢在必行。
當然，重啟IPO還得考慮當前股市的實(shí)際狀態(tài)及其承受能力。如果股市自我修復比較疲弱，重啟IPO也會(huì )對市場(chǎng)造成負面沖擊。為此，此次重啟IPO在發(fā)行制度上將有新的改革措施出臺。
鄧舸指出，將取消申購預繳款制度，由此可大幅減少投資者在申購新股時(shí)需要動(dòng)用大量的資金。以今年6月初的情況為例，25只新股凍結資金達5.7萬(wàn)億元，可見(jiàn)新措施將大幅減輕IPO重啟后對股市的“抽血”效應。
更重要的是，IPO的重啟意味著(zhù)當前股市的自我修復機制進(jìn)入一個(gè)新階段。這不僅意味著(zhù)股市的投資功能正在恢復，投資者的信心正在確立，也意味著(zhù)融資功能恢復后市場(chǎng)將呈現出新的供求關(guān)系，這也能給市場(chǎng)增添活力。
在股市融資功能恢復之后，對市場(chǎng)秩序的整頓，對股市監管思路的調整，都是保證新一輪牛市能否成立的關(guān)鍵。要汲取上一輪牛市中泡沫突然破滅的教訓，需要全面確立股市事前監管之思路，全面理清和整頓市場(chǎng)秩序，全面確立監管部門(mén)在市場(chǎng)中的界限，讓A股市場(chǎng)真正成為為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)的融資市場(chǎng)，成為國民投資創(chuàng )富的市場(chǎng)。
易憲容近期觀(guān)點(diǎn)>>>
11月2日：二孩政策將成中國經(jīng)濟增長(cháng)重要源泉
10月21日：利率下行是刺激股市向好的重要因素
10月20日：樓市不可能通過(guò)政策救市化解供大于求
