無(wú)論是上升趨勢或下降趨勢,市場(chǎng)價(jià)格永遠不會(huì )沿著(zhù)一條直線(xiàn)移動(dòng),“鋸齒狀”這個(gè)詞正好形容了價(jià)格走勢出現的峰(peaks)和谷(troughs),很多交易者也會(huì )利用三字形指標(zigzag indicator)來(lái)幫助交易。
上升和下降
峰谷分析其實(shí)非常簡(jiǎn)單,技術(shù)含量遠比不上它的名稱(chēng),但是在辨認趨勢時(shí)卻有一定的作用。
峰谷無(wú)論在上升或下降趨勢中都比較容易辨認。在上升趨勢中新形成的峰和谷都比前面的高,如下圖中的紅色箭頭是峰,藍色箭頭是谷。

在下降趨勢中,新形成的峰和谷都比前面的低。

當一連串的上升或下降峰谷被打破后,幾乎可以肯定價(jià)格也已經(jīng)突破了趨勢線(xiàn),趨勢可能開(kāi)始逆轉。這個(gè)方法雖然簡(jiǎn)單,但是很多交易者認為這比趨勢跟蹤的技術(shù)指標都可靠。峰谷分析在匯市中用的比較少,因為很多交易者都用時(shí)間比較短的圖表,而不是天圖,所以降低了它的準確性,不過(guò)也可以用來(lái)幫助找出交易的機會(huì )。對匯市中的長(cháng)期交易來(lái)說(shuō),他們用的是天圖或時(shí)間更長(cháng)的圖表,峰谷分析就很具有參考價(jià)值了。
價(jià)格鞏固期
在研究峰谷分析時(shí)也要學(xué)會(huì )辨認鞏固(consolidation),在這時(shí)價(jià)格橫向(sideways)移動(dòng)。避免把它解讀為趨勢逆轉的信號。一般情形下鞏固期約為整個(gè)趨勢持續時(shí)間的三分之一到三分之二,當然也有例外的情況發(fā)生,要根據自己的經(jīng)驗加以判斷,不要把這個(gè)當成是唯一的準則。
點(diǎn)數圖在十九世紀就因金融市場(chǎng)的需要而發(fā)明的,它純粹用價(jià)格作為唯一參考來(lái)判斷市場(chǎng)走勢,早年在金融市場(chǎng)電腦化之前曾經(jīng)非常流行,因為它比陰陽(yáng)燭圖、折線(xiàn)圖容易畫(huà),而且功能也不弱,但在外匯市場(chǎng)電腦化后,前二圖成為幾乎所有交易平臺的標準配件,而點(diǎn)數圖因為沒(méi)有被包括進(jìn)去,所以慢慢淡出人們視線(xiàn),其實(shí)它特別適合外匯交易,因為它并沒(méi)有考慮交易量、時(shí)間、開(kāi)市價(jià)和收市價(jià)等因素。近年來(lái),越來(lái)越多的外匯交易者又開(kāi)始注意起點(diǎn)數圖來(lái),有些人甚至開(kāi)發(fā)了收費的電腦點(diǎn)數圖,點(diǎn)數圖又慢慢地開(kāi)始流行起來(lái)。
外匯因為是一個(gè)分散的全球化的市場(chǎng),和股市不一樣,它的交易量是極難準確統計的,所以這個(gè)參數的實(shí)際參考意義不大,而且外匯市場(chǎng)是一天24小時(shí)都在進(jìn)行的,沒(méi)有一個(gè)明確的開(kāi)市、收市時(shí)間,傳統以紐約收市時(shí)間作為一個(gè)外匯交易日的收市時(shí)間,只是一種人為設定。
其實(shí)在一天中,世界各地的外匯交易商各自以自己當地的時(shí)間開(kāi)市、收市,一些大交易商,如銀行等市場(chǎng)制造者各自提供自己的開(kāi)、收市價(jià),所以這些價(jià)格雖然接近,但不是完全統一的,點(diǎn)數圖把交易量、開(kāi)/收市價(jià)等這些不確定因素排除后,反而能提高更清晰的市場(chǎng)走勢、支持/阻力和突破等重要交易決策依據,所以它特別適合外匯交易。
如何畫(huà)點(diǎn)數圖?
點(diǎn)數圖以×和○來(lái)記錄價(jià)格的變化,×代表上升價(jià)格,○代表下降價(jià)格,每個(gè)×或○同時(shí)代表一定數量的價(jià)格變化,例如10個(gè)點(diǎn),每當價(jià)格上升或下降10個(gè)點(diǎn)時(shí)在方格紙上記錄下一個(gè)×或○符號,隨著(zhù)價(jià)格的變動(dòng),把同樣走勢的價(jià)格(上升或下降),也就是同一種符號記錄在同一列方格中,當價(jià)格改變走勢后(上升變?yōu)橄陆祷蛳陆底優(yōu)樯仙?,把另一種符號記錄在另一列中,所以點(diǎn)數圖可能如下圖所示。Y軸代表價(jià)格,每一個(gè)小方格代表10個(gè)點(diǎn),X軸沒(méi)有任何意義。

從第一列可以看到英鎊價(jià)格從1.6050降到了1.6000.第二列表示價(jià)格又升回1.6050.后面的可以以此類(lèi)推。
價(jià)格逆轉(Price reversal)是外匯交易時(shí)的一個(gè)重要指標,在畫(huà)點(diǎn)線(xiàn)圖時(shí)究竟價(jià)格變化多少才定為逆轉是另一個(gè)參數,可以設定的較長(cháng)用的是三點(diǎn)逆轉(Three-point reversal)法,就是只有當價(jià)格向反方向變動(dòng)了三格的點(diǎn)數后(30點(diǎn))才開(kāi)始另一列的記錄,小于三格的反向變化,被當成是雜言(Noise)而忽視只維持當前的記錄不變,由于過(guò)濾掉了一些非真實(shí)的逆轉,在點(diǎn)線(xiàn)圖上顯現的逆轉就比較可靠了。
如何解讀點(diǎn)數圖?
點(diǎn)數圖的每一個(gè)小方格代表了一定數量的價(jià)格變化,所以一些微小的價(jià)格波動(dòng)被過(guò)濾掉了,這樣反而把一些不可交易的雜言排除,留下比較清晰的走勢,在點(diǎn)線(xiàn)圖中走勢線(xiàn)(Trend line)是呈45°角傾斜的。如下圖所示

支持/阻力線(xiàn)在外匯交易中常被用來(lái)決定開(kāi)倉、平倉價(jià)位,在點(diǎn)線(xiàn)圖中找出在同一行水平出現的一列中最頂端的×,把它們連成一條直線(xiàn)就是阻力線(xiàn),反之,在同一行水平出現的一列中最底端出現的○,把它們連成一條直線(xiàn)就是支持線(xiàn)。

走勢線(xiàn)和支持/阻力線(xiàn)都有可能顯示出價(jià)格通道(Price channel),這在外匯交易中也非常有用。
點(diǎn)線(xiàn)圖中的雙頂、雙底圖形是一個(gè)很好的例子,說(shuō)明有些圖形的解讀和折線(xiàn)圖,陰陽(yáng)燭圖不一樣,在后者往往表示可能出現逆轉,而在前者是可能突破的訊號。



有時(shí)候技術(shù)指標,數字理論等數字化的并不能完整地分析市場(chǎng),市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)經(jīng)常會(huì )形成特定的圖形,而且會(huì )不斷重復出現,所以當這些圖形出現時(shí)就成為一個(gè)很好的分析工具。
趨勢線(xiàn)(Trend lines)
上升趨勢線(xiàn)(Inclining Trend lines)
在上升趨勢時(shí)把最低價(jià)連成一條向上傾斜的直線(xiàn),大部分各時(shí)段的最低價(jià)應在直線(xiàn)之上,只要趨勢不變,以后的價(jià)格也多會(huì )在直線(xiàn)之上。

下降趨勢線(xiàn)(Declining Trend lines )
在下降趨勢時(shí),把最高價(jià)連成一條向下傾斜的直線(xiàn),大部分各時(shí)段的最高價(jià)都應在直線(xiàn)之下,只要趨勢不變,以后的價(jià)格也多會(huì )在直線(xiàn)之下。

支撐線(xiàn)(Support Lines)
如果上升趨勢線(xiàn)是水平的,就成了支撐線(xiàn),除了發(fā)生突破,價(jià)格跌到這個(gè)格位就會(huì )上升。

阻力線(xiàn)(Resistance Lines)
如果下降趨勢線(xiàn)是水平的就成了阻力線(xiàn),除了發(fā)生突破,價(jià)格升到這個(gè)格位就會(huì )下降。

通道(Channels)
上升通道(Inclining Channels)
在上升趨勢時(shí)把最高價(jià)也連成一直線(xiàn),大部分各時(shí)段的最高價(jià)應在直線(xiàn)之下,如果此直線(xiàn)和上升趨勢線(xiàn)平行,則形成了上升通道,除了有突破,以后的價(jià)格多會(huì )在通道內波動(dòng)

下降通道(Declining Channels)
在下降趨勢時(shí)把最低價(jià)也連成一條直線(xiàn),大部分各時(shí)段的最低價(jià)應在直線(xiàn)之上,如果此直線(xiàn)和下降趨勢平行,則形成了下降通道,除了有突破,以后的價(jià)格多會(huì )在通道內波動(dòng)

水平通道(Horizontal 或Sideways)
如果支撐線(xiàn)和阻力線(xiàn)水平平行就形成了水平通道,只要不產(chǎn)生趨勢,以后價(jià)格多會(huì )在通道內波動(dòng)。

三角形(Triangles)
對稱(chēng)三角形(Symmetrical triangles)
如果最高價(jià)不斷降低,而最低價(jià)不斷上升,通道的上、下二條直線(xiàn)就不會(huì )平行,且會(huì )匯聚(Converging)到一點(diǎn),如上、下線(xiàn)斜度相同,就形成了對稱(chēng)三角形,此時(shí)可等突破后依勢交易。

非對稱(chēng)三角形(Non-Symmetrical triangles)
三角形的上、下線(xiàn)坡度不同,即為非對稱(chēng)三角形,三角形預期突破幅度約為從三角形開(kāi)始起的第一個(gè)最高點(diǎn)或最低點(diǎn)至對面組成三角形直線(xiàn)間的垂直距離,也可等突破后依勢交易。

上升三角形(Ascending Triangles)
三角形的上線(xiàn)為阻力線(xiàn)即為上升三角形,一般預期價(jià)格會(huì )突破阻力繼續上升,但也可以是一個(gè)下降趨勢強逆轉訊號。

下降三角形(Descending Triangles )
三角形的下線(xiàn)為支撐線(xiàn)即為下降三角形,一般預期價(jià)格會(huì )突破支撐繼續下降,但也可能是一個(gè)上升趨勢逆轉訊號。

楔形(Wedges)
上升楔形(Rising Wedges)
三角形的二條直線(xiàn)都向上傾斜,且下線(xiàn)坡度比上線(xiàn)大,形成上升楔形,一般情況下是下降趨勢的繼續,但也可以是上升趨勢的逆轉。

下降楔形(Falling Wedges)
三角形的二條直線(xiàn)都向下傾斜,且上線(xiàn)坡度比下線(xiàn)大,形成下降楔形,一般情況是上升趨勢的繼續,但也可以是下降趨勢的逆轉。

楔形的預期突破幅度約為楔形內最高價(jià)和最低價(jià)之間的垂直距離。
三角旗形(Pennants)
也是一種對稱(chēng)三角形,但上、下線(xiàn)坡度比對稱(chēng)三角形大,所以較短,可等突破后,依勢交易。

旗形(Flags)
熊市旗形(Bull Flag)
在上升趨勢中的一個(gè)較短的下降通道,可等有突破后依勢交易。

牛市旗形(Bear Flag)
在下降趨勢中的一個(gè)較短的上升通道,可等有突破后依勢交易
旗形的預期突破幅度約為從前一趨勢的起始點(diǎn)到旗形形成時(shí)的最高點(diǎn)或最低點(diǎn)之間的垂直距離。

頂和底(Tops and Bottoms)
ABC頂(A-B-C Top)
由二個(gè)最高價(jià)和一個(gè)最低價(jià)組成,第二個(gè)最高價(jià)一般比第一個(gè)略低,預期上升趨勢會(huì )突破最低價(jià)位而逆轉下降。

ABC底(A-B-C Bottom)
由二個(gè)最低價(jià)和一個(gè)最高價(jià)組成,第二個(gè)最低價(jià)一般比第一個(gè)略高,預期下降趨勢會(huì )突破最高價(jià)位而逆轉上升。

雙頂(Double Top)
由二個(gè)差不多數值的最高價(jià)和二者之間的最低價(jià)組成,因完整的圖形酷似英文字母M,所以也被稱(chēng)為M頂(M-Top)預期價(jià)格會(huì )突破最低價(jià)而下降。

雙底(Double Bottom)
由二個(gè)差不多數值的最低價(jià)和二者之間的最高價(jià)組成,因完整圖形酷似英文字母W,所以也被稱(chēng)為W底(W-Bottom),預期價(jià)格會(huì )突破最高價(jià)而上升。

三頂(Triple Top)
由三個(gè)差不多數值的最高價(jià)和三者之間的二個(gè)差不多數值的最低價(jià)組成,預期價(jià)格會(huì )突破最低價(jià)而下降。

三底(Triple Bottom)
由三個(gè)差不多數值的最低價(jià)和三者之間的二個(gè)差不多數值的最高價(jià)組成,預期價(jià)格會(huì )突破最高價(jià)而上升。

頭肩頂(Head and Shoulders Top)
結構和三頂相仿,但中間最高價(jià)數值最大,是為頭,左、右雙高數值較小,是為雙肩,二個(gè)最低價(jià)連成頸線(xiàn),預期價(jià)格會(huì )突破頸線(xiàn)下降,下傾頸線(xiàn)為較為可靠之訊號。

頭肩底(Head and Shoulders Bottom)
結構和三底相仿,但中間最低價(jià)數值最小,是為頭,左,右雙低數值較大是為雙肩,此形亦稱(chēng)倒頭肩(Inverted Head and Shoulders),二個(gè)最高價(jià)連成頸線(xiàn),預期價(jià)格會(huì )突破頸線(xiàn)上升,上傾頸線(xiàn)為較為可靠之訊號。

以上頂底形的預期突破幅度約為最高價(jià)和最低價(jià)之間的垂直距離。
圓頂(Rounded Top)
由多個(gè)最高價(jià)和最低價(jià)組成,最高價(jià)呈上凸弧形,顯示趨勢由上升轉為下降。

圓底(Rounded Bottom)
由多個(gè)最低價(jià)和最高價(jià)組成,最低價(jià)呈下凹弧形,顯示趨勢由下降轉為上升。

缺口是指沒(méi)有發(fā)生交易的一個(gè)價(jià)格區間,所以在圖表上,這一區間是空白的,如(圖1),在外匯交易中,這種情形一般發(fā)生在能對基本面或群眾心理產(chǎn)生影響的因素出現的時(shí)候,如一些重要經(jīng)濟數據的公布數值和預期數值有較大差別、特殊事件、周五收市價(jià)和周一開(kāi)市價(jià)等。缺口可分為4類(lèi),在交易時(shí)各有參考價(jià)值。
圖1

普通缺口(Common Gaps)
也被稱(chēng)作交易缺口(Trading Gaps)或地區缺口(Area Gaps),這種缺口最長(cháng)見(jiàn),它們產(chǎn)生的原因可能沒(méi)有重要性,一般情形下很快會(huì )被之后的價(jià)格填補(圖2),但由于這類(lèi)缺口通常都比較小,所以沒(méi)有可交易性。
圖2

突破缺口(Breakaway Gaps)
有時(shí)價(jià)格會(huì )在一定的區間波動(dòng),就像在一個(gè)通道內(Channel)這個(gè)區間被稱(chēng)作為密集區(Congestion Area),密集區的最高價(jià)是阻力位,最低價(jià)是支撐位。如果價(jià)格以缺口的形式突破這些價(jià)位就形成突破缺口,這時(shí)突破的力量比較強烈,所以缺口價(jià)格不會(huì )在短期內被填補,交易量也會(huì )激增,因為有很多人會(huì )順勢做單,也有很多做錯單的人會(huì )逆向做單以彌補之前的損失(圖3),如果有其它圖形如上升三角形等來(lái)確認,突破缺口就是一個(gè)很可靠的交易機會(huì )(圖4)
圖3

圖4

逃逸缺口(Runaway Gaps)
也被稱(chēng)作量度缺口(Measuring Gaps)或持續缺口(Continuation Gaps)和突破缺口不一樣,經(jīng)常出現在一個(gè)趨勢的中期,方向和趨勢相同,如圖5,這時(shí)是一個(gè)很好的開(kāi)倉機會(huì ),因為當逃逸缺口出現時(shí),趨勢往往只發(fā)展了一半,還有一半的距離可以交易
圖5

耗盡缺口(Exhaustion Gaps)
當趨勢要逆轉前出現的一種缺口,所以是最值得交易的一種缺口,但是很多時(shí)候會(huì )誤判為逃逸缺口,較難確認,比較安全的做法是等趨勢逆轉后,并填補缺口后才交易。(圖6)
圖6



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