市場(chǎng)概述
香港市場(chǎng)就其交易品種來(lái)說(shuō)，包括股票市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、債券市場(chǎng)。香港證券市場(chǎng)的主要組成部分是股票市場(chǎng)，并有主板市場(chǎng)和創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)之分，截至2009年底為止，共有1319家公司在香港聯(lián)合交易所（聯(lián)交所）上市（1145家主板公司及174家創(chuàng )業(yè)板公司），市值達17.87萬(wàn)億港 元，位列全球第七、亞洲第三位（僅次于東京及上海）。香港交易所在2009年的總成交額達155152億港元，平均每日成交額為623億港元。在香港上市的內陸公司由H股及紅籌股組成。以市值計算，內陸上市公司占市場(chǎng)總市值的48%。
發(fā)展歷史
（1） 1986年以前的香港證券市場(chǎng)
香港證券交易的歷史，可追溯到1866年，但直至1891年香港經(jīng)紀協(xié)會(huì )設立，香港才成立了第一個(gè)正式的股票市場(chǎng)。1969 年至1972年間，香港設立了遠東交易所、金銀證券交易所、九龍證券交易所，加上原來(lái)的香港證券交易所，形成了四間交易所鼎足而立的局面。在1972年至 1973年短短的2年間，香港有119家公司上市， 1973年底上市公司數量達到296家。 1980年7月7日四間交易所合并而成香港聯(lián)合交易所。四間交易所于1986年3月27日收市后全部停業(yè)，全部業(yè)務(wù)轉移至聯(lián)交所。
（2） 1986年－2000年的香港市場(chǎng)
1986年，香港市場(chǎng)開(kāi)始了其嶄新的現代化和國際化發(fā)展階段。中國對香港前途的保障，增強了投資者對香港經(jīng)濟的信心，公司盈利和房地產(chǎn)價(jià)格回升，香港市場(chǎng)從此進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期：交易品種多元化，市場(chǎng)參與者日益國際化，交易手段不斷完善，證券市場(chǎng)進(jìn)入了長(cháng)期繁榮的牛市。
（3） 2000年以后的香港證券市場(chǎng)
香港是亞太地區最重要的金融中心之一， 2000年以來(lái)的香港證券市場(chǎng)，正在成長(cháng)為一個(gè)全球化的證券市場(chǎng)，并一直以美國資金為主導。
（4） 2007年以后的香港證券市場(chǎng)
根據2007年7月5日正式實(shí)施的QDII管理辦法，國內居民可通過(guò)機構投資者間接投資海外證券市場(chǎng)。海外投資將成為內陸居民的下一波投資主流。
交易所簡(jiǎn)介
香港交易所 <0388.HK> 是香港的證券交易所，全稱(chēng)“香港交易及結算所有限公司”，簡(jiǎn)稱(chēng)“港交所”。港交所是一家上市公司，全資擁有香港聯(lián)合交易所有限公司、香港期貨交易所有限公司和香港中央結算有限公司三家附屬公司。主要業(yè)務(wù)是擁有及經(jīng)營(yíng)本港唯一的股票交易所與期貨交易所，以及其有關(guān)的結算所。
港交所共有兩大市場(chǎng)：即證券市場(chǎng)與衍生產(chǎn)品市場(chǎng)。其中，證券市場(chǎng)又分為主板和創(chuàng )業(yè)板兩個(gè)部分。
指數簡(jiǎn)介
1、恒生指數
2、紅籌指數
3、國企指數
恒指系列指數為恒生銀行的附屬公司恒生指數服務(wù)有限公司所編制，它由恒生指數、恒生香港中資企業(yè)指數（紅籌指數）、恒生中國企業(yè)指數（國企指數、H股指數）、恒生AH指數、恒生綜合指數等組成。
1969年11月24日首次公開(kāi)發(fā)布，基期為1964年7月31日．基期指數定為100。
1、恒生指數成份股的選取原則
恒生指數的成份股具有廣泛的市場(chǎng)代表性，其總市值占香港聯(lián)合交易所市場(chǎng)資本額總和的90％左右。恒生指數成份股的選取原則如下：
（1）按股票市值大小選擇，必須屬于占聯(lián)交所所有上市普通股份總市值90％的排榜股票之列（市值指過(guò)去12個(gè)月的平均值）。
（2）按成交額大小選擇，必須屬于占聯(lián)交所上市所有普通股份成交額90％的排榜股票之列（成交額乃指過(guò)去24個(gè)月的成交總額）。
（3）必須在聯(lián)交所上市滿(mǎn)24個(gè)月以上。
根據以上標準初選出合格股票后、再按以下準則最終選定樣本股：
（1）公司市值及成交額之排名。
（2）四個(gè)分類(lèi)指數在恒生指數內各占的比重需大體反映市場(chǎng)情況。
（3）公司在香港有龐大業(yè)務(wù)。
（4）公司的財政狀況。
2、恒生指數計算公式：
現時(shí)指數 = （現時(shí)成份股的總市值）/（上日收市時(shí)成份股的總市值）*上日收市指數
于1997年6月16日正式推出，樣本股包括32只符合其選取條件的紅籌股，而非所有紅籌股。指數以1993年1月4日為基日，基日指數定為1000點(diǎn)。
1、紅籌股指數成份股選取標準
(1)內陸國有機構、省市單位直接或間接持有該紅籌股不少于三成半權益。
(2)在聯(lián)交所上市滿(mǎn)12個(gè)月。
(3)被內陸國有機構、省市單位或有關(guān)機構收購滿(mǎn)12個(gè)月。
(4)在過(guò)去一年內，除非公司停牌交易，否則不可超過(guò)20個(gè)交易日無(wú)成交。
(5)不是國企H股。
2、計算公式：恒生紅籌股指數的計算公式與恒生指數相同。
國企指數是以所有在聯(lián)交所上市的中國H股公司股票為成份股計算得出加權平均股價(jià)指數。
該指數于1994年8月8日首次公布，以上市H股公司數目達到10家的日期，即1994年7月8日為基數日．當日收市指數定為1000點(diǎn)。計算公式與恒生指數相同。
投資品種
股票
從匯豐控股（0005.HK）、渣打銀行（2888.HK）到中國移動(dòng)（0941.HK）、中國石油（0857.HK），香港市場(chǎng)早已不乏全球性行業(yè)巨頭的身影。就內陸公司而言，從石油三巨頭到電信四大家，再到大大小小的房地產(chǎn)公司，也是一應俱全。另外，早在2000年，港交所為尋求國際化，引入了微軟（4338.HK）、思科（4333.HK）、英特爾（4335.HK）等七只納斯達克公司赴港掛牌。
當前香港市場(chǎng)上常見(jiàn)的股票種類(lèi)見(jiàn)下表所示。
常見(jiàn)種類(lèi)定義注冊地代表股票
藍籌股指實(shí)力雄厚的上市公司發(fā)行的股票。又稱(chēng)為“績(jì)優(yōu)股”。在香港，恒生成份股一般被視為藍籌股?！￠L(cháng)江實(shí)業(yè)、
匯豐控股
紅籌股指境外注冊、香港上市的帶有中國大陸概念的股票境外中國移動(dòng)、
中國石油
國企股（H股）獲中國證監會(huì )批核到香港上市的國有企業(yè)。它亦可稱(chēng)為H股，意指在香港上市的國企股。內陸中國銀行、
中國人壽
創(chuàng )業(yè)板創(chuàng )業(yè)板是香港聯(lián)合交易所（聯(lián)交所）將于1999年第四季推出的一個(gè)新股票市場(chǎng)。創(chuàng )業(yè)板的上市資格比主板低，以增長(cháng)公司為目標，行業(yè)及規模不限?！∈来罂毓?、
裕興科技
細價(jià)股/仙股股價(jià)較低不到1元的股票。交易價(jià)格偏低的股票，交易價(jià)格在幾分錢(qián)水平的股票在香港一般被稱(chēng)為“仙股” ?！〉v威國際、
福邦控股
保證金業(yè)務(wù)
暫不關(guān)心
人民幣計價(jià)證券
暫不關(guān)心
窩輪
暫未關(guān)心
ETF
暫未關(guān)心
牛熊證
暫未關(guān)心
股票掛鉤票據
暫未關(guān)心
互惠基金
暫未關(guān)心
交易規則
交易時(shí)間
星期一到星期五。周六、周日及香港公眾假日休市。
開(kāi)市前時(shí)段的設立：
開(kāi)市前時(shí)段：09：00-09：30
輸入買(mǎi)賣(mài)盤(pán)時(shí)段：09：00-09：15
對盤(pán)前時(shí)段：09：15-09：20
對盤(pán)時(shí)段：09：20-09：28
暫停時(shí)段：09：28-09：30
持續交易時(shí)段：
早市時(shí)段：09：30-12：00
午市時(shí)段：13：30-16：00
交易規則
1、報價(jià)方式：香港市場(chǎng)不設置漲跌停板，最常見(jiàn)的報價(jià)方式為限價(jià)盤(pán)和競價(jià)盤(pán)，投資者如果想以某個(gè)特定價(jià)格成交，則報“限價(jià)盤(pán)”，即交易必須以指定的價(jià) 格或優(yōu)于該價(jià)格成交；投資者如果不想指定價(jià)格，則可以于開(kāi)盤(pán)前時(shí)段發(fā)布“競價(jià)盤(pán)”， 即交易會(huì )于對盤(pán)時(shí)段內以?xún)r(jià)格及時(shí)間等優(yōu)先次序按最佳價(jià)格順序對盤(pán)。任 何未完成配對的競價(jià)盤(pán)會(huì )自動(dòng)取消。
2、買(mǎi)賣(mài)盤(pán)以?xún)r(jià)格優(yōu)先原則， 按照輸入系統次序進(jìn)行撮合成交
3、T+0交易制度：當天買(mǎi)入的股份當天可以賣(mài)出
4、T+2交收制度：股票和資金的交收時(shí)間為交易日之后的第2個(gè)工作日下午3點(diǎn)45分前
5、交易方式：在現有交易系統下，投資者可選擇電話(huà)交易、網(wǎng)上交易或親自到經(jīng)紀公司買(mǎi)賣(mài)
6、報價(jià)變動(dòng)幅度：股票買(mǎi)賣(mài)報價(jià)的最小變動(dòng)幅度，與股票當時(shí)所處的價(jià)格區間有關(guān)，1個(gè)價(jià)格變動(dòng)幅度可能是1分、1角、2角等等
港股交易價(jià)差
價(jià)格范圍(港元) 價(jià)差
除債券外的所有證券：
0.01-0.25 0.001
0.25-0.50 0.005
0.50-10.00 0.01
10.00-20.00 0.02
20.00-100.00 0.05
100.00-200.00 0.10
200.00-500.00 0.20
500.00-1000.00 0.50
外匯基金債券及按揭證券公司債券0.5-9999.95 0.050
其他債券：0.50-9999.875 0.125
●買(mǎi)賣(mài)單位：每筆交易的數量必須為一個(gè)買(mǎi)賣(mài)單位或其倍數，一個(gè)買(mǎi)賣(mài)單位即一手，1手可能是400股、500股、1000股和2000股等。
交易費用
一般簡(jiǎn)單地用0.25%+0.11%公式計算，其中0.25%通常是券商收取的傭金比例。0.11%是政府和交易所收取的各項費用之和。
1.交易傭金： 成交總金額的0.25%，最低收費為100港元。
2.交易征費：買(mǎi)賣(mài)雙方需分別繳納成交總金額0.003%的交易征費，該費用由券商代代香港證監會(huì )收取。
3.交易費：買(mǎi)賣(mài)雙方需各付每宗成交金額0.005%的交易費，該費用由券商代交易所收取。
4.交易系統使用費：買(mǎi)賣(mài)雙方均需就每筆交易各付港幣0.50的交易系統使用費。
5.印花稅：買(mǎi)賣(mài)雙方均需分別繳納每宗成交金額0.1%的股票印花稅（不足一元亦作一元計），該費用由券商代香港政府收取。
投資策略
影響因素
1.經(jīng)濟：香港、中國以及世界各地的經(jīng)濟表現、利率、匯價(jià)、銀根的松緊（貨幣供應）等。
2.政治：香港及中國的政府穩定程度
3.突發(fā)事件：八七股災，90年中東戰爭，98年金融風(fēng)暴，911事件及08年全球金融危機等對股價(jià)的影響是較急速的。
4.公司業(yè)績(jì)：公司的盈利及發(fā)展前景，個(gè)別公司股價(jià)表現，可以與大勢分道揚鑣，在宣布業(yè)績(jì)前后，這方面的影響會(huì )較明顯。
5.人為因素：包括所謂莊家買(mǎi)賣(mài)，在股價(jià)較低和流通量較少的股票中易出現。另外海外基金的投資策略亦會(huì )影響到港股走向。
投資風(fēng)險
港股投資風(fēng)險提示
1.匯率風(fēng)險
由于港幣是緊盯美元的聯(lián)匯匯率，隨著(zhù)人民幣的升值，港幣則面臨貶值風(fēng)險。所以在人民幣升值這樣一個(gè)大的背景下，投資香港市場(chǎng)面臨比較大的挑戰。
2.國際化的市場(chǎng)風(fēng)險
香港股市是一個(gè)完全開(kāi)放的國際市場(chǎng)，國際金融市場(chǎng)的任何起伏都會(huì )引起香港股市的波動(dòng)。
3.做空機制的風(fēng)險
香港市場(chǎng)早已推出指數期貨，有做空機制的香港股市，運行特征與A股有很大的差異。
4.無(wú)漲跌幅限制的風(fēng)險
對投資者直接影響最大的是香港市場(chǎng)不設漲跌幅限制，不像內陸有10%或5%的漲跌停板，同時(shí)期交易采取T+0方式，即當日買(mǎi)入當日就可以賣(mài)出。
5.股指差異的風(fēng)險
由于一些客觀(guān)因素的存在，目前有部分內陸投資者認為在香港市場(chǎng)較A股市場(chǎng)市盈率低，存在較大的上升空間。事實(shí)上，作為成熟的市場(chǎng)，香港的估值理念和定價(jià)機制更準，所以部分股票的預期并不如預期的樂(lè )觀(guān)。
6.信息不對稱(chēng)的風(fēng)險
不同于A(yíng)股市場(chǎng)，目前內陸居民獲得相關(guān)市場(chǎng)的信息來(lái)源非常有限，信息缺乏使得投資者一旦沖動(dòng)投入、選股不慎，比起國內市場(chǎng)，可能受到更大的損失。
投資誤區
港股投資四大誤區
誤區一：細價(jià)股便宜 漲升空間大
細價(jià)股一般基本面都不太好，有的要經(jīng)過(guò)幾年才能扭虧，有的甚至扭虧無(wú)望，如果股票大跌，可能需要等很多年才能翻身。
大戶(hù)資金一般較少參與細價(jià)股投資，這些股票的流動(dòng)性較差，下跌時(shí)的風(fēng)險也非常之大。如果持股數量較多，即使以低價(jià)拋售，也可能無(wú)人接盤(pán)。
誤區二：以A股手法炒作港股
內陸投資者進(jìn)入香港，首先，需要了解市場(chǎng)具有哪些投資工具，了解大戶(hù)資金的操作方式。其次，不要僅看技術(shù)面，而要多看基本面，買(mǎi)那些優(yōu)質(zhì)的股票。專(zhuān)家分析，香港市場(chǎng)和內陸市場(chǎng)在市場(chǎng)制度上存在較大差異，包括不設漲跌停限制。因此投資者在選擇股票上要非常謹慎。另外，香港市場(chǎng)受到國際市場(chǎng)影響很大，投資者關(guān)注的不能只是股票市場(chǎng)和中國經(jīng)濟，甚至要24小時(shí)關(guān)注歐洲、美國股市，還要關(guān)注外匯、債券、商品等多個(gè)市場(chǎng)的變化。
誤區三：H股價(jià)格將升至A股水平
很多內陸投資者會(huì )認為H股價(jià)格會(huì )上漲與A股看齊，而不認為會(huì )是A股下跌來(lái)實(shí)現兩者的接軌，其實(shí)這種可能性也是存在的。另外，A、H股價(jià)格實(shí)現完全的價(jià)格接軌，或許也是投資者的一廂情愿，因為兩地的股本發(fā)行規模不一樣，供求關(guān)系不一樣，投資者結構也不一樣。隨著(zhù)供求的變動(dòng)，價(jià)格出現差異是正常的市場(chǎng)表現。
誤區四：孖展融資“一本萬(wàn)利”
在香港市場(chǎng)，證券投資戶(hù)口有兩種，一種是現金戶(hù)口，投資者須以現金全數交收所有證券交易；另外一種是孖展戶(hù)口，又稱(chēng)證券融資交易賬戶(hù)，或保證金戶(hù)口，客戶(hù)交易之后，只須支付部分投資金額，余下部分由證券商墊付，并收取相應利息。
一旦孖展融資，投資者也需要投入更多精力關(guān)心市場(chǎng)行情，因為一旦出現大跌，券商可能會(huì )隨時(shí)向投資者追繳保證金，即要求客戶(hù)向戶(hù)口補充現金，否則便會(huì )斬倉拋售股票。實(shí)際上，券商也有權在市場(chǎng)急跌的時(shí)候，不通知客戶(hù)便直接套現股票，這是投資者必須要重視的風(fēng)險。
港股與A股 港股與A股的區別
比較項目
港股A股
交易規則 T+0，當天買(mǎi)賣(mài)次數無(wú)限制 T+1
交易手段 網(wǎng)上交易為主，可電話(huà)委托 與港股基本相同
股票透支 可透支，當天買(mǎi)賣(mài)不計息，隔夜收息 不能透支
交易費用 0.36%左右 0.3%左右
行情系統費用 實(shí)時(shí)行情單付費 免費實(shí)時(shí)行情
交易品種 品種豐富。股票、期貨期權、認股權證、對沖基金 品種較單一。股票、基金、權證
漲跌幅度 無(wú)漲跌幅限制 有漲跌幅限制
沽空交易 股票、期貨、期權均可實(shí)行沽空獲利 認沽權證
流通深度 自由體系市場(chǎng)，國際游資自由進(jìn)出，交易活躍 市場(chǎng)相對封閉
新股認購 券商提供1：9融資額度，中簽率高 中簽率比較低，券商不提供融資額度
派息情況 公用股，地產(chǎn)股及銀行股派息普遍較高，最高年息可達 4.8%以上 優(yōu)質(zhì)公司相對較少，市盈率高，股東回報率偏低，派息不穩定
港股與A股術(shù)語(yǔ)
A股
做多做空多方空方跳空ST股補漲股績(jì)差股修整箱體
港股做好做淡好友淡友裂口垃圾股落后股質(zhì)差股調整某范圍內橫行
