代碼名稱(chēng) 每股收益(元) 凈利潤(萬(wàn)元)
600221海南航空 0.0059 2080
600591G上航 -0.15 -16327
600029南方航空 -0.19 -83500
200152山航B -0.34 -13579
本報記者 袁小可
居高難下的航油價(jià)格帶來(lái)成本的大幅增長(cháng)、 燃油稅開(kāi)征票價(jià)競爭卻依然激烈……已發(fā)布中報的航空業(yè)上市公司都無(wú)奈地透露出同樣的憂(yōu)慮。
今年上半年，上海航空虧損1.63億元，南方航空虧損8.35億元，山航B虧損1.35億元，只有海南航空一家逆勢盈利2080萬(wàn)元。盡管行業(yè)旺季已經(jīng)到來(lái)，但業(yè)內分析人士卻表示，受油價(jià)繼續上漲預期、運力供大于需等內因素制約，航空上市公司業(yè)績(jì)短期仍難實(shí)現質(zhì)的飛躍。
航空上市公司感受到的是“高處不勝寒”。
兩大難題仍未解決
據中國民航總局發(fā)布數據顯示，二季度由于機場(chǎng)取得較好業(yè)績(jì)，全行業(yè)盈利7億元，但航空公司虧損4.3億元。今年上半年民航全行業(yè)虧損6.4億元，其中航空公司虧損25.7億元。
航油價(jià)格成為吞噬公司利潤的黑洞。上半年，國內外航油價(jià)格持續上漲，出廠(chǎng)平均價(jià)格將較2005年全年平均價(jià)格至少上漲20%。南方航空上半年主營(yíng)成本同比增長(cháng)29.7%，增幅大大超過(guò)主營(yíng)收入；海南航空由于運營(yíng)成本增加，導致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率同比減少11個(gè)百分點(diǎn)。申銀萬(wàn)國研究員李樹(shù)榮表示，航油在主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中比例已由過(guò)去的30%左右，上升至40%以上，毛利率不斷下滑。盡管民航總局在醞釀“機票燃油附加費和航油價(jià)格聯(lián)動(dòng)”的政策，但是在國內航空運力即將進(jìn)入供大于求的狀況下，燃油附加費并未對國內上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的影響。
同時(shí)，盡管上半年各公司國內航線(xiàn)周轉量和客座率保持了可觀(guān)的增長(cháng)，但是實(shí)際票價(jià)水平卻并不理想。李樹(shù)榮表示，上半年國內航線(xiàn)的燃油費從4月1日開(kāi)始上調了50%，但恰恰是從4月開(kāi)始，國內航線(xiàn)的票價(jià)指數同比有明顯下滑，而國際航線(xiàn)票價(jià)指數上半年則有明顯上升。
國航海航成為亮點(diǎn)
業(yè)內人士預計，國航與海南航空今年上半年的表現將是上市公司中的亮點(diǎn)。
盡管?chē)桨肽陥髽I(yè)績(jì)尚未公布，但光大證券鄧紅梅表示，以國際航線(xiàn)運營(yíng)為主的國航，是國內航空公司中盈利能力最強、發(fā)展前景最好的一家，2004年、2005年國航實(shí)現凈利潤達到25.6億元和17.1億元，分別占當年國內航空公司凈利潤之和的50%和120%，在國內航空業(yè)一枝獨秀。2006年上半年在全行業(yè)虧損的情況下，國航仍然實(shí)現盈利。她同時(shí)表示，隨著(zhù)下半年“星辰計劃”的實(shí)施，將為公司帶來(lái)直接業(yè)績(jì)增長(cháng)。
對于海南航空上半年表現，中信證券馬曉立表示，公司2003年由于受“非典”影響巨虧12.69億元，利潤同比下降1332%，但公司借此卸掉了較多歷史包袱，得以輕裝上陣，實(shí)現盈利也在預期之中。中報顯示，海南航空二季度延續了一季度的盈利態(tài)勢，上半年實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入57.53億元，同比增長(cháng)25.99%，實(shí)現凈利潤2080.02萬(wàn)元，同比增長(cháng)102.29%。
虧損格局短期難改
盡管業(yè)內預計今年下半年航空公司客座率將同比增長(cháng)，票價(jià)也可保持穩定，但是，由于市場(chǎng)普遍預期2007年航空運力擴張速度會(huì )超過(guò)需求增長(cháng)，且 國際油價(jià)將繼續維持高位，成本的現實(shí)增加與對運力過(guò)剩的擔憂(yōu)，使得市場(chǎng)普遍看淡航空股。
國泰證券馮志剛表示，航空公司除了面臨航油價(jià)格高企、國內國際航空市場(chǎng)競爭激烈等外部因素，內部經(jīng)營(yíng)管理的低效率和無(wú)原則低價(jià)競爭的做法，也是阻礙其獲利的重要原因，而這些內在原因在短期內將無(wú)法得到解決。
對于航空公司的面臨瓶頸問(wèn)題，李樹(shù)榮一語(yǔ)中的，他認為，行業(yè)應急措施，例如征收燃油附加費等，只是治標不能治本，并不能從根本上提升盈利能力。
那么，對于盈利狀況堪憂(yōu)的航空上市公司來(lái)說(shuō)，標本兼治的長(cháng)效良方又在哪里呢？尤其是國航的經(jīng)驗，能不能成為整個(gè)行業(yè)的共同財富？
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