面對寶能系一而再、再而三的強攻，始終低調處理的萬(wàn)科終于發(fā)聲。昨日，萬(wàn)科董事會(huì )主席王石在內部講話(huà)中明確態(tài)度：不歡迎寶能系成為第一大股東。在王石看來(lái)，萬(wàn)科這樣具備制度化和企業(yè)信用的企業(yè)，更應該需要優(yōu)質(zhì)的大股東在戰略和信用體系上被精心維護，而寶能系卻在這方面與萬(wàn)科氣質(zhì)不符，因此三十而立的萬(wàn)科將堅定地向“野蠻人”開(kāi)戰。王石的此番發(fā)言或許也真切地道出了頻頻被險資舉牌的房地產(chǎn)企業(yè)的心聲。萬(wàn)科帶頭，一場(chǎng)房地產(chǎn)企業(yè)關(guān)乎控制權、企業(yè)榮譽(yù)與命運的保衛戰已吹響沖鋒號。
萬(wàn)科不歡迎寶能系
最新數據顯示，寶能系持有萬(wàn)科的股權占比已經(jīng)達到22.45%，再度穩固了萬(wàn)科第一大股東之位，然而王石昨日的發(fā)言卻徹底粉碎了外界“寶能系入股萬(wàn)科是為財務(wù)投資”的猜想。王石直言：“你想增持萬(wàn)科股票，是萬(wàn)科的榮幸，但是想成為第一大股東，我是不歡迎的?！?/p>
在王石看來(lái)，不歡迎的原因有二：一是寶能系“信用不夠”。王石稱(chēng)，萬(wàn)科多年來(lái)股權分散，而在此情況下卻靠著(zhù)制度和團隊受到了中小股東多年的跟隨，如果寶能系通過(guò)大舉借債、強買(mǎi)成為第一大股東，甚至私有化，很可能毀掉萬(wàn)科最為值錢(qián)的東西，那就是萬(wàn)科的品牌信用，這也是萬(wàn)科最大的無(wú)形資產(chǎn)。王石表示，由于都是在深圳發(fā)家的企業(yè)，對于寶能系知根知底，在王石看來(lái)寶能系的信用體系遠不如萬(wàn)科?！耙坏毮芟悼毓?，大的投資公司、大的金融機構以及商業(yè)評級機構會(huì )對萬(wàn)科的信用評級重新調整。最近幾年，國際機構給萬(wàn)科的評級是全世界地產(chǎn)公司中最高的，這意味著(zhù)我們的融資成本非常低，一旦寶能系進(jìn)來(lái)，這個(gè)大股東的背景就可能影響萬(wàn)科的評級?！?/p>
實(shí)際上，在寶能系大舉進(jìn)軍萬(wàn)科之時(shí)，該公司的高資金杠桿和潛在風(fēng)險也成為外界詬病和懷疑的焦點(diǎn)。而對于這一點(diǎn)，王石也在發(fā)言中多次提及：寶能系購買(mǎi)的錢(qián)到底從哪里來(lái)的？這也是萬(wàn)科不歡迎寶能系的第二個(gè)理由：資金有風(fēng)險。
“萬(wàn)科的股票當然可以隨買(mǎi)隨賣(mài)，但是一旦超過(guò)5%，就不是短期投資。短債長(cháng)投，這個(gè)風(fēng)險是非常大的。尤其到了20%之后，拉了幾個(gè)漲停板后還在買(mǎi)。我和郁亮的態(tài)度在他增持到10%的時(shí)候就一致了，現在更加明確。寶能系層層借錢(qián)，循環(huán)杠桿，沒(méi)有退路。一直這樣滾雪球滾下去，就像美國上世紀80年代的垃圾債券、杠桿收購，一旦撐不下去，后果不堪設想?！蓖跏寡?。
鉅盛華日前回復深交所的關(guān)注函顯示，在前一次舉牌增持萬(wàn)科的過(guò)程中，寶能系利用了兩倍杠桿配資，加倍杠桿舉牌的風(fēng)險不容小覷。而該風(fēng)險不單單是針對寶能系的，一旦風(fēng)險難控，萬(wàn)科也必將受到牽連。
房企開(kāi)啟反擊模式
王石表態(tài)罕見(jiàn)地激烈，句句透露出對于寶能系與萬(wàn)科氣場(chǎng)不和的判斷，這或許也是被險資頻頻敲門(mén)的房地產(chǎn)企業(yè)內心的真實(shí)寫(xiě)照。
無(wú)獨有偶，就在昨日早間，被安邦集團瘋狂收購股權的遠洋地產(chǎn)發(fā)布公告稱(chēng)，捍衛中國人壽第一大股東之位。遠洋地產(chǎn)昨日公告披露，根據該公司存置的最新記錄，遠洋地產(chǎn)的第一大股東中國人壽保險(集團)公司透過(guò)附屬公司中國人壽保險股份有限公司持有遠洋公司22.53億股股份。
這意味著(zhù)，按照當前遠洋股價(jià)計算，安邦集團在增持至29.98%之后，距離遠洋地產(chǎn)第一大股東中國人壽的股本仍差180多萬(wàn)股。但即便中國人壽以微弱優(yōu)勢保持遠洋地產(chǎn)第一大股東之位，但圍繞大股東之爭已陷入白刃戰。
實(shí)際上，正如王石所說(shuō)，上市房地產(chǎn)企業(yè)對于“野蠻人”的恐懼并非來(lái)自于財務(wù)投資，而是更加忌憚險資的入股帶來(lái)股權的變動(dòng)，觸及目前公司管理層甚至顛覆企業(yè)的控制權。
就在幾天前，安邦首次接盤(pán)遠洋原第二大股東南豐集團所持有的遠洋地產(chǎn)20.5%股本時(shí)，遠洋曾做出明確回應稱(chēng)，“此次股份轉讓不會(huì )對公司日常運營(yíng)產(chǎn)生影響”。遠洋同時(shí)表示，遠洋地產(chǎn)是一家戰略清晰、運營(yíng)成熟的上市公司，未來(lái)將會(huì )繼續堅持既定步調，保持穩定發(fā)展。但人們有理由相信，按照目前遠洋地產(chǎn)股權結構改變后的格局，無(wú)論第一大股東是誰(shuí)，至少安邦取得的股份已與中國人壽等量齊觀(guān)，未來(lái)雙方在圍繞第一大股東地位爭斗的同時(shí)，安邦必然也要求在企業(yè)中權益相應得到增加，不排除在企業(yè)人事及發(fā)展戰略上提出進(jìn)一步要求，若真正觸及企業(yè)管理，再加之新老股東間的氣場(chǎng)不和，那么最終遭殃的還是房企本身。
對此，王石也有明確解讀。在他看來(lái)，寶能系不缺錢(qián)，但是相較于原第一大股東華潤，卻缺少很多可以幫助萬(wàn)科的素質(zhì)。王石指出，作為原第一大股東的華潤，不僅在公司治理結構上扮演了非常重要的角色，作為國際化公司的華潤，也為正在向國際化進(jìn)發(fā)的萬(wàn)科提供了借鑒和幫助，而在這一點(diǎn)上，寶能系卻無(wú)法給予。這也使得王石不得不向寶能系說(shuō)“不”。
雙方爭斗才剛剛開(kāi)始
憑借“錢(qián)多”，險資對于入股大型房地產(chǎn)企業(yè)樂(lè )此不疲，然而可能讓他們想不到的是，這些房地產(chǎn)企業(yè)也并不會(huì )坐以待斃，從萬(wàn)科開(kāi)始，房地產(chǎn)企業(yè)的自我保衛戰或許已經(jīng)打響。
“他們增持到30%之后，可能會(huì )要求召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )，另外還可能在社會(huì )上散布我和郁亮不和的謠言，或者用其他方式分化瓦解萬(wàn)科管理層和員工，這些手段都是無(wú)用功?！蓖跏m然并未透露對抗寶能系的具體作戰方略，但是卻已向外界明確傳遞了必戰的決心：“現在寶能系一味倚靠資本的力量，但是社會(huì )已經(jīng)到了依靠知識、依靠信用的時(shí)代。一旦你影響到萬(wàn)科品牌的信用，影響到萬(wàn)科的客戶(hù)，影響到萬(wàn)科上下游產(chǎn)業(yè)鏈，這個(gè)時(shí)候只能說(shuō)對不起，我們要為萬(wàn)科的信用、為萬(wàn)科這個(gè)品牌而戰，為中小股東而戰?！?/p>
實(shí)際上，雖然萬(wàn)科對于寶能系一直以來(lái)采取低調回應的態(tài)度，但是反擊卻也在悄然進(jìn)行。12月10日，深交所公司管理部向“寶能系”旗下鉅盛華發(fā)出《關(guān)注函》，一連拋出了收購萬(wàn)科股份的九大關(guān)注事項，要求鉅盛華及財務(wù)顧問(wèn)在12月14日前答復并給出證明文件。12月15日，前海人壽一致行動(dòng)人鉅盛華正式就深交所的關(guān)注函做出回復。分別對增持萬(wàn)科的信息披露、資金來(lái)源、是否擁有七個(gè)資管計劃的行使表決權等焦點(diǎn)問(wèn)題做出答復。寶能系的回復算不上滴水不漏，但并無(wú)明顯破綻，再次將皮球踢回萬(wàn)科方面。
對于此次回合，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進(jìn)表示，面對“野蠻人”的侵入，房地產(chǎn)企業(yè)更應該選擇利用法律法規尋找破綻?！叭缒壳瓣P(guān)于寶能系的收購，其實(shí)也有一些對它是否合規的做法進(jìn)行了質(zhì)疑，房企應該在這方面注意找漏洞，檢驗其收購程序、操作是否合規或許是一個(gè)方法?！辈贿^(guò)嚴躍進(jìn)也提醒，對股權過(guò)于分散的企業(yè)而言，遭受“野蠻人”的伏擊未來(lái)仍是大概率事件，一場(chǎng)房地產(chǎn)企業(yè)與資本“野蠻人”之間的戰爭才剛剛拉開(kāi)帷幕。
市場(chǎng)關(guān)注
萬(wàn)科手握哪些底牌
在業(yè)內人士看來(lái)，萬(wàn)科手中并非缺少對抗的工具。首先，萬(wàn)科與原第一大股東華潤之間一向保持了親密的合作關(guān)系，華潤的增持是可以被寄予希望的。此外，萬(wàn)科目前正在實(shí)施的百億元股權回購計劃，也是該公司的回擊方式之一。按照回購預案，萬(wàn)科的總股本將減少，股東持股比例則相應上升。萬(wàn)科股東之一的萬(wàn)科合伙人若在回購中不減持，回購后的持股比例將從4.14%上升至4.43%。
此外，也有市場(chǎng)分析指出，萬(wàn)科還可以通過(guò)定增稀釋股權來(lái)予以對抗。甚至有聲音認為，最壞的情況下萬(wàn)科還可推出“毒丸計劃”(股權攤薄反收購措施)?！岸就琛痹?006年曾幫助新浪阻擊盛大的收購計劃。根據該計劃，當盛大及其關(guān)聯(lián)方再多收購0.5%的新浪股份，則現有股東有權半價(jià)購回新浪普通股股份，重新取得對新浪的控制權。
(責任編輯：DF099)
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