短期需防備穩指數跌個(gè)股的風(fēng)險
周三，隨著(zhù)銀行等大盤(pán)權重股的暫時(shí)止跌，部分投資者對行情的趨勢又勾起箱體震蕩的期望。誠然，行情還沒(méi)跌破去年9月份2639點(diǎn)的低點(diǎn)，仍處于“年度震蕩”的箱體范圍之內。但是，我們的觀(guān)點(diǎn)很明確，這是一輪趨勢性調整。原因在于：
一、大盤(pán)權重股是提前調整，跌幅相對最大后的超跌反彈，并沒(méi)有改變“調結構”帶來(lái)預期降低的主趨勢；
二、雖然大盤(pán)權重股暫時(shí)止跌導致指數處于弱勢整理狀態(tài)，但小盤(pán)股、題材股已經(jīng)開(kāi)始全面補跌，即使目前部分逆勢上漲的股票，后期也難以逃脫補跌的命運。“大盤(pán)股已經(jīng)下來(lái)了，小盤(pán)股正在下來(lái)”意味著(zhù)行情整體的重心在下移；
三、地產(chǎn)與銀行股的潛在風(fēng)險仍未得到完全釋放，銀行股“上半年消化地產(chǎn)調控，下半年消化地方融資平臺壞帳核銷(xiāo)”的行情節奏意味著(zhù)整體趨勢仍是趨弱；
四、二季度后盈利預期調降和估值標準雙降形成“戴維斯雙殺”帶來(lái)的行情下跌效應仍未顯現；
五、A-H溢價(jià)率在周二已經(jīng)創(chuàng )下歷史新低，意味著(zhù)A股全流通+期指（融券）+國際板預期三大合力將促使滬深300成份指數的估值水平將向國際接軌；
六、“調結構”是有成本的！“調結構”的政策紅利與行情紅利已經(jīng)被市場(chǎng)享用完畢，但“調結構”的成本風(fēng)險尚未得到體現與消化，接下來(lái)將是“調結構”的陣痛期，政策性概念股和題材股的行情泡沫正在逐步破滅；
七、滯后中國經(jīng)濟半年的歐美經(jīng)濟復蘇已進(jìn)入瓶頸期，其第一輪補庫存已經(jīng)完畢，歐美股市也正在形成中期頭部。體現在行情內容上。
“大的漲不了，小的還要跌”形成的行情自然是趨勢性調整！
我們再來(lái)仔細看一看后期市場(chǎng)面臨的基本面和政策面形勢：經(jīng)濟與公司盈利增速趨降！調控政策壓力遞增！M1、M2增速是繼續下降！市場(chǎng)供給進(jìn)一步增加！市場(chǎng)需求逐漸減弱！通脹壓力持續增強！息口變化是增加趨勢！上市公司盈利預期是調降趨勢！這些因素綜合成的行情怎能不是趨勢性調整！
近期，有部分投資者在關(guān)注，房地產(chǎn)遭受調控，積淀在房地產(chǎn)中的巨額資金會(huì )分流到股市嗎？我們的答案是否！起碼是股市行情不下跌，這部分資金難進(jìn)來(lái)！原因是，目前已經(jīng)高處不勝寒的小盤(pán)股和題材股進(jìn)不了！與房地產(chǎn)有關(guān)聯(lián)影響的周期性行業(yè)股、大盤(pán)藍籌股不會(huì )進(jìn)，因為這部分資金本來(lái)就是從房地產(chǎn)領(lǐng)域分流出來(lái)的。在策略上，既然是趨勢性調整就不要輕易“搶反彈”，在股市中“被套死”的投資者，10%是因為運氣不好買(mǎi)在頭部的原因，90%則是“做反彈做死的”。另外，既然是趨勢性調整，就不要輕易評判指數的下跌幅度，因為趨勢性行情的結果都是超預期的！從技術(shù)上來(lái)看，短期行情真正具有可操作性的反彈機會(huì )可能產(chǎn)生于2700-2750點(diǎn)區域，但也只僅僅是“反彈行情做反彈”的交易性機會(huì )。同時(shí)需要注意的是，如同之前“不漲指數，漲個(gè)股”的行情一樣，即使指數反彈了也會(huì )有許多股票繼續下跌，這將進(jìn)一步增加“做反彈行情”的操作風(fēng)險。短期內在權重股暫時(shí)企穩后更需要防備“穩指數，跌個(gè)股”的操作風(fēng)險。
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