2009年以來(lái),“行業(yè)輪動(dòng)”成為A股市場(chǎng)的顯著(zhù)特征,每個(gè)不同階段都有表現最好的“當家花旦”,有色金屬、煤炭、家電等板塊輪番登場(chǎng)。
目前,國內基金市場(chǎng)為數不多的一只以“行業(yè)輪動(dòng)”命名的基金——華安行業(yè)輪動(dòng)正在發(fā)行。該基金擬任基金經(jīng)理沈雪峰在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,A股市場(chǎng)在不停變動(dòng),基金若想一直走在市場(chǎng)前端,必須以動(dòng)制動(dòng)?？傮w而言,“行業(yè)輪動(dòng)”是投資A股市場(chǎng)的主旋律。
沈雪峰認為,輪動(dòng)可以分成兩種,一種是大小盤(pán)的轉換,一種是行業(yè)轉換。去年行業(yè)轉換的特征很明顯,而今年在行業(yè)輪動(dòng)的同時(shí),大小盤(pán)轉換的機會(huì )會(huì )增多?！皹I(yè)績(jì)好的藍籌板塊,目前估值合理?！比欢?由于中國處于經(jīng)濟轉型時(shí)期,未來(lái)各個(gè)行業(yè)的發(fā)展存在諸多不確定性。在此環(huán)境下,行業(yè)輪動(dòng)又該如何“抓強去弱”？
據沈雪峰介紹,在行業(yè)輪動(dòng)諸多的影響因素中,華安行業(yè)輪動(dòng)基金的金融工程模型選取了影響最大的三個(gè)因素:包括估值回復型輪動(dòng)、業(yè)績(jì)驅動(dòng)型輪動(dòng)和動(dòng)量反轉型驅動(dòng)等。一般而言,強弱的輪轉觀(guān)察周期平均在6個(gè)月左右。在此之后,該基金再根據投研平臺提供的基本面研究成果對行業(yè)的估值位置、政策方向、行業(yè)景氣程度、行業(yè)供需、微觀(guān)層面的經(jīng)營(yíng)數據等,以此來(lái)把握相關(guān)行業(yè)的投資機會(huì )。
“今年股市操作難度加大,但整體而言機會(huì )不少,結構性機會(huì )較多。4、5月份是今年以來(lái)股市運行環(huán)境最好的時(shí)期,鑒于藍籌板塊的低估值和業(yè)績(jì)增長(cháng)的確定性,我認為市場(chǎng)震蕩上行的概率較大?！鄙蜓┓灞硎?。
談及行業(yè)配置,沈雪峰看好受益國家政策支持的新能源、物聯(lián)網(wǎng)、新材料、微電子等新興戰略產(chǎn)業(yè);新疆等區域經(jīng)濟振興、節能環(huán)保等低碳經(jīng)濟、行業(yè)制度大變革的醫藥、教育、傳媒領(lǐng)域;3G、三網(wǎng)融合等新領(lǐng)域;創(chuàng )業(yè)板、中小板中大量?jì)?yōu)秀的行業(yè)龍頭公司均為投資提供了投資標的和機會(huì )。隨著(zhù)居民收入提高、農民工工資提升,城鎮化建設加速,農村醫保的逐步覆蓋和完善,城鄉居民消費仍將穩步增長(cháng),大消費領(lǐng)域的行業(yè)會(huì )繼續受益。
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