又是一個(gè)黑周一，折騰著(zhù)折騰著(zhù)忽然就淡定了。利好也也罷，利空也罷，現在就是想看看，股市你到底還能折騰出個(gè)啥花樣來(lái)~
五大利空砸暈大盤(pán)
機構獲利出逃：股票基金連續9周資金流出，機構逢反彈出逃；
清理配資給A股承壓：本月底將是監管層清理場(chǎng)外違規配資大限時(shí)間，殘余配資盤(pán)的清理無(wú)疑給A股承壓；
期指交割魔咒再襲：本周股指期貨交割，每逢股指期貨交割，大盤(pán)基本都是大跌；
證監會(huì )處罰影響股市：證監會(huì )對配資八機構重罰8.4億，券商股集體走低，影響大盤(pán)人氣和信心；
美國加息，海外股市動(dòng)蕩：9月美聯(lián)儲首次加息預期等導致海外股市動(dòng)蕩，內外市場(chǎng)的相互影響陷入惡性循環(huán)。
這四大事件將影響本周A股走勢
1、美聯(lián)儲會(huì )議本周召開(kāi)
美聯(lián)儲會(huì )議將于本周四(9月17日)召開(kāi)，這可能是今年最重要的事情之一。此次會(huì )議上美聯(lián)儲可能開(kāi)始近十年來(lái)的首輪加息，這可能會(huì )引發(fā)海外市場(chǎng)下周更為動(dòng)蕩。
2、2300億逆回購到期
本周，央行公開(kāi)市場(chǎng)將有2300億元逆回購到期，無(wú)央票及正回購到期。
市場(chǎng)人士表示，盡管9月銀行體系流動(dòng)性面臨外匯占款下降以及季末時(shí)點(diǎn)等因素擾動(dòng)，但央行維護流動(dòng)性保持適度寬裕的態(tài)度明確。預計未來(lái)央行將繼續相機調整貨幣投放力度，通過(guò)運用公開(kāi)市場(chǎng)操作、MLF、PSL、準備金率等多種工具，確保貨幣流動(dòng)性維持在總體適度和充裕局面，資金利率亦有望維持在相對低位運行。
3、9月期指交割到來(lái)
今年以來(lái)6、8月份股指期貨交割日當周都出現嚴重的大跌，空方提前布局，在交割日空方不計成本地進(jìn)行拋壓，以獲取套利，多空博弈已成為交割日投資者操作謹慎的一周。
9月18日是9月份股指期貨交割日。最近一段時(shí)間以來(lái)，國家采取不少措施穩定股市，提高做空投機的保證金、社?；鹨苍诼鋵?shí)、國家改革方案不斷再快速下達，但業(yè)內人士表示，本周大漲大跌的可能性不能完全排除，會(huì )是大機構博弈的一周。
4、準備金考核變相降準說(shuō)不靠譜
央行11日發(fā)布公告稱(chēng)，為進(jìn)一步完善存款準備金制度，優(yōu)化貨幣政策傳導機制，增強金融機構流動(dòng)性管理的靈活性，自9月15日起改革存款準備金考核制度，由現行的時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核。
不過(guò)，由于本次考核方法輔以日終透支管理，不少人士認為，此舉相當于央行變相降準，釋放流動(dòng)性。民生證券分析師李奇霖則對上述說(shuō)法予以否定。
此外，招商證券方表示，在美聯(lián)儲加息預期帶來(lái)的不確定對全球流動(dòng)性收縮的影響下，中國央行推出舉措旨在保持流動(dòng)性的合理充裕，穩定流動(dòng)性需求，允許資金存在有限度的缺口。
機構分析本周走勢
齊魯證券：我們認為在市場(chǎng)進(jìn)入底部區域以后，在短期不確定性因素慢慢得到緩解，流動(dòng)性寬松邊際性改善之下，市場(chǎng)投資者情緒得到一定程度的好轉，加之政府加大穩增長(cháng)政策力度，雖然貨幣政策寬松對股票市場(chǎng)邊際貢獻逐漸鈍化，但是積極財政政策將觸發(fā)市場(chǎng)主題熱點(diǎn)的表現，市場(chǎng)將會(huì )展開(kāi)反彈行情。同時(shí)，國企改革頂層設計出臺，市場(chǎng)中期主題投資確立，未來(lái)地方層面的國改及商業(yè)類(lèi)企業(yè)改革將會(huì )走在市場(chǎng)前列，建議關(guān)注國企改革+概念，同時(shí)建議關(guān)注受益于財政政策刺激及端收縮明顯且庫存水平去庫速率相對較快的中游制造業(yè)行業(yè)，水泥、建材、金屬制品、機械制造業(yè)等行業(yè)。對于成長(cháng)性行業(yè)，我們推薦前期調整較深，估值優(yōu)勢顯現的電子、通信等行業(yè)。對于消費類(lèi)行業(yè)，我們看好景氣度向好的家用電器、農業(yè)、及生物醫藥行業(yè)。
申萬(wàn)宏源：仍需理解重建的復雜性，資金供需平衡和市場(chǎng)信心的重建仍需時(shí)間。雖然估值水平的“重建”已初見(jiàn)成效，但資金供需平衡和市場(chǎng)信心的重建仍在路上。資金需求方面仍相對健康。產(chǎn)業(yè)資本行為依然約束，IPO暫停，再融資受限，但后續產(chǎn)業(yè)資本松綁仍可能對市場(chǎng)產(chǎn)生負面影響，需關(guān)注9-12月定增限售股解禁處于年內高峰期對市場(chǎng)的沖擊。資金供給出現一定惡化。交易結算資金余額規模仍較大，但邊際減少；新發(fā)基金規模斷崖式下跌，場(chǎng)內兩融主動(dòng)降杠桿，場(chǎng)外配資也受到清查影響。近期改革和新經(jīng)濟的催化劑較多，但恢復市場(chǎng)信心仍需時(shí)間來(lái)完成催化劑的持續積累。
當前位置并不具備反轉行情的條件，短期追高仍需謹慎。最好的建倉時(shí)點(diǎn)是我們曾經(jīng)提示的降息后低走的2850點(diǎn)，當前反彈善于交易的投資者適當參與，長(cháng)期大型資金短期“休息一下”也無(wú)妨，可以耐心等待更好的買(mǎi)入機會(huì )。
長(cháng)城證券：最近一波反彈的動(dòng)力有三，其一是政策面的推動(dòng)，包括券商的再次入市，股指期貨交易的嚴格監控，引入指數熔斷機制、個(gè)稅禮包鼓勵長(cháng)期持股、繼續加強50ETF 期限持倉額管理等等，這些政策主要是針對交易規則來(lái)進(jìn)行制定的，雖整體偏中性，但是也表明了管理層對市場(chǎng)的呵護之意。其二是近期局部熱點(diǎn)增加，部分風(fēng)險偏好較高的資金開(kāi)始活躍，對恢復市場(chǎng)人氣有利。其三是場(chǎng)外資產(chǎn)自發(fā)的超跌反彈邏輯。對A 股的短期反彈要保持謹慎的心態(tài)，政策面的呵護偏交易規則，且政策面呵護的可持續性有待驗證；熱點(diǎn)涌現，但是持續度有限，難以把握，我們認為在市場(chǎng)縮量反彈之后，短期內市場(chǎng)或進(jìn)入新的箱體震蕩，建議留一份謹慎之心，中期的話(huà)我們維持未來(lái)市場(chǎng)向上的概率大于向下的觀(guān)點(diǎn)。投資方向方面，中共中央國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》，國企改革相關(guān)股票值得關(guān)注。
中金公司：當前市場(chǎng)面臨投資者信心不足、對資本外流的擔心等問(wèn)題，在短期需要通過(guò)穩定增長(cháng)預期的方式來(lái)扭轉，穩增長(cháng)是穩信心、穩匯率的最有效途徑。年初至今雖然貨幣政策有所放松，但從效果來(lái)看并不理想。我們認為一方面這固然與貨幣政策傳導機制不暢有一定的關(guān)系，而政策放松力度、速度不夠也是重要的原因。目前銀行平均貸款資金成本依然在6%左右，而企業(yè)平均面臨的產(chǎn)品價(jià)格指數PPI在8月同比下滑達到5.9%，表明企業(yè)面臨的實(shí)際利率可能在10%之上，而這似乎也很容易被表面上并非異常之高的名義利率所掩蓋。另外，財政政策也可以發(fā)揮積極作用。我們注意到9月8日財政部已經(jīng)發(fā)布題為《財政支持穩增長(cháng)的政策措施》的文件，后續財政政策支持力度有望逐步加大。當前市場(chǎng)在前期大幅下跌之后，仍面臨一定不確定性，因此還不能完全轉為樂(lè )觀(guān)。但考慮中國目前潛在政策工具依然充分，改革空間巨大，市場(chǎng)估值也有所回調，投資者也不宜過(guò)分悲觀(guān)。后續我們需要跟蹤政策及增長(cháng)預期來(lái)動(dòng)態(tài)調整對市場(chǎng)的看法。
招商證券：我們認為低估值藍籌已經(jīng)探明了估值底，但是中小創(chuàng )仍然面臨做為市場(chǎng)定價(jià)基準的中長(cháng)線(xiàn)基本面投資者仍然陷于悲觀(guān)的問(wèn)題，中長(cháng)線(xiàn)的投資者越來(lái)越關(guān)注業(yè)績(jì)持續兌現的能力，而不是僅僅關(guān)注公司未來(lái)資本運作的計劃。當堅定鎖倉的中長(cháng)線(xiàn)投資者開(kāi)始撤離，市場(chǎng)上只剩下趨勢投資者和交易者以后，市場(chǎng)就失去了價(jià)值中樞。
渤海證券：市場(chǎng)策略方面，我們認為市場(chǎng)短期仍處于區間震蕩過(guò)程，大盤(pán)股有望借助國改出現短期的炒作，而小盤(pán)股雖然出現了超反行情，但考慮到目前創(chuàng )業(yè)板68.6倍的動(dòng)態(tài)市盈率水平，估值層面的壓力依然不容小覷。我們建議投資者整體倉位仍不易過(guò)高，市場(chǎng)的筑底應為一個(gè)階段，而非一個(gè)時(shí)點(diǎn)，投資者應耐心等待市場(chǎng)的尋底過(guò)程，建議重點(diǎn)把握兼顧估值與業(yè)績(jì)穩定性或成長(cháng)性標的的布局機會(huì )。
A股經(jīng)常跌過(guò)頭 下一輪牛市要等新的韭菜長(cháng)出來(lái)
泉鴻基金管理人韓云指出，今天下半年的投資機會(huì )就是跌出來(lái)的；所謂的風(fēng)險就是漲出來(lái)的。在熊市中猜底，是件很愚蠢的事情！我不是什么“大師”，我只是一名股市的老兵。邁克阿瑟曾經(jīng)說(shuō)過(guò)的“老兵不死”！
長(cháng)期而言，韓云認為A股還會(huì )有牛市，就像一年四季的反復循環(huán)，有冬天，就會(huì )有春天！但是短時(shí)間內想要A股市場(chǎng)整體大幅上漲的這種大牛市馬上回來(lái)，可能性不大！就像一個(gè)人大病初愈，不可能馬上生龍活虎！但是一些板塊和個(gè)股結構性局部牛市肯定是有的。
而對于下一輪牛市的形成條件，韓云表示，那要等“新的韭菜長(cháng)出來(lái)”，還需要時(shí)間，休養生息一下。“我個(gè)人建議從制度上要把好審批上市公司的關(guān)，多放一些具有成長(cháng)性的質(zhì)地優(yōu)良的公司，就像前些年的百度和阿里。這樣中國的股民才可以跟著(zhù)這些上市公司一起成長(cháng)，產(chǎn)生一批中產(chǎn)階級?！?/p>
散戶(hù)要學(xué)會(huì )休息 下半年關(guān)注四大投資方向
韓云指出，市場(chǎng)不停在變，散戶(hù)要學(xué)會(huì )適應市場(chǎng)。量力而行，要學(xué)會(huì )休息。對于下半年的投資機會(huì )，泉鴻基金比較關(guān)注國企改革、油氣改革、環(huán)保、核電等板塊，因為這符合國家政策的大方向，政策利好會(huì )不斷兌現，并有持續性?；饡?huì )選出這些板塊中的“干貨”結合大盤(pán)前提下做做波段行情。
在國企改革方案出爐后，韓云認為，有一部分前期被炒高的相關(guān)個(gè)股會(huì )見(jiàn)光死。而有另外一批低價(jià)的優(yōu)質(zhì)股票，而且還沒(méi)有被前期大肆炒高的，仍然會(huì )有機會(huì )，這是相對的。他認為國企改革是將來(lái)會(huì )貫穿股市的一到二年的熱點(diǎn)主題，會(huì )被不斷地反復炒作。當然在操作上，前提條件是必須結合大盤(pán)的走勢，進(jìn)行波段操作。
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