作者：鐘偉 北京師范大學(xué)金融研究中心主任、教授
我們先看一下"人口紅利"問(wèn)題，所謂人口紅利，就是一國在生育高峰過(guò)后，渡過(guò)艱難的高少兒撫養比階段之后，會(huì )出現一個(gè)高勞動(dòng)力人口比的階段，在這個(gè)階段，尙未為自己的衰邁做任何防御的青壯年勞動(dòng)大軍十分龐大，但卻沒(méi)有對少兒或者老人過(guò)重的贍養負擔，他們可以給經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)所謂"人口紅利".有研究顯示，在1970－1995年期間，東亞的高速經(jīng)濟增長(cháng)中，人口紅利因素的貢獻比率在1/3-1/2之間。
而中國1982—2000年間，人口紅利對GDP增長(cháng)的貢獻比率高達26.8％，或者說(shuō)，過(guò)去20多年，中國經(jīng)濟的高速增長(cháng)，有1/4以上是靠廉價(jià)勞動(dòng)力支撐的。
這種人口紅利有多大？目前農民進(jìn)城務(wù)工人員已高達1.85億。假定他們的月收入和必要的勞動(dòng)保障較之正常狀態(tài)偏低每月200元，那么用工企業(yè)每年因此而多獲得4400億的利潤，如果進(jìn)而考慮到用工企業(yè)基本不為進(jìn)城務(wù)工者承擔子女教育和醫療養老方面的任何責任，那么以損失一代人的健康、養老和下一代人的教育為代價(jià)的，大小企業(yè)主們每年攫取了5200億的"人口紅利".這種人口紅利能維持多久？根據中國社科院人口與勞動(dòng)經(jīng)濟研究所所長(cháng)蔡昉的預測，目前中國的撫養比仍將下降，從2000年的42.6％下降到2015年的39.4％，2015年是"人口紅利"的轉折點(diǎn)，因為此后，隨著(zhù)人口老年化速度上升，人口轉變對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻將由"人口紅利"逐漸轉變?yōu)?人口負債".到2017年，中國老年人口占總人口的比例將超過(guò)10％，在少兒撫養比仍然高達26.4％的情況下，老年撫養比超過(guò)14％，中國從"人口紅利"蛻變?yōu)?人口負債"如此之快，以至于可能使得經(jīng)濟增長(cháng)速度下滑至少1/3.我們再看一下"高儲蓄"問(wèn)題，中國銀行業(yè)之所以能夠在全球金融家的質(zhì)疑中，頑強支撐到今天，很大程度上依賴(lài)于三道高墻，第一道是對內壟斷，第二道是對外封閉，第三道是居民的高儲蓄率。其中第一、第二道從2006年12月11日開(kāi)始，就將有持續的削弱，畢竟中國的入世承諾不是兒戲。那么，中國銀行業(yè)賴(lài)以生存的重要支柱，即高儲蓄率階段，還能夠維持多久呢？
就儲蓄率和人均收入增長(cháng)的關(guān)系來(lái)看，經(jīng)濟學(xué)方面的實(shí)證研究表明，在經(jīng)濟起飛階段，人均收入的增長(cháng)伴隨著(zhù)儲蓄率的上升；在經(jīng)濟快速成長(cháng)和初步成熟階段，人均收入的增長(cháng)和儲蓄率的增長(cháng)沒(méi)有明顯的相關(guān)性，儲蓄率會(huì )停滯在一個(gè)相對穩定的平臺；在一國步入中等發(fā)達國家的行列之后，人均收入增長(cháng)反而和儲蓄率反向變動(dòng)，這意味著(zhù)政府對于公民的教育醫療養老等社會(huì )保障承擔更多更可靠的責任，使得居民能大膽消費。
中國的高儲蓄率能維持多久？徐滇慶教授的研究表明，在1987年之前，中國居民的人均收入增長(cháng)和儲蓄率呈正相關(guān)的關(guān)系，但是此后兩者之間的相關(guān)性消失，居民儲蓄始終維持在30％－40％之間的水平，這意味著(zhù)中國已經(jīng)進(jìn)入到經(jīng)濟快速成長(cháng)和儲蓄率相對高的平臺階段。這個(gè)平臺能夠維持多久？根據臺灣和韓國的經(jīng)驗，大約是20－25年，因此我們大致可以判斷，到2012－2015年，中國目前的高儲蓄率將逐步下降，銀行廉價(jià)吸收儲蓄的時(shí)代終結，高消費時(shí)代降臨，這對習慣于用高額儲蓄，填補難有窮盡的壞賬窟窿的銀行業(yè)，是一個(gè)或生存、或死亡的嚴峻挑戰。
由此看來(lái)，2015年是中國經(jīng)濟的一個(gè)"坎"，到那個(gè)時(shí)候，廉價(jià)勞動(dòng)力和廉價(jià)資金已是昔日的記憶，中國人活得相當疲憊，中青年階層將發(fā)覺(jué)，他們面臨沉重的上有老，下有小的贍養負擔，而他們自己必須非常精打細算，才能還得上住房、汽車(chē)和其余一大堆賬單。至于支撐經(jīng)濟快速增長(cháng)的廉價(jià)土地供應，是不是也會(huì )在2015年左右出現逆轉我們仍無(wú)從知曉。也許我們可以武斷地說(shuō)，不思改革的中國最多還有十年好日子；不過(guò)我們也許可以更武斷地說(shuō)，短視使我們對2015沒(méi)有絲毫興趣，貪婪和腐敗的要旨就是只問(wèn)朝夕。
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