基金滯銷(xiāo)暗示市場(chǎng)見(jiàn)底？
　　每一輪上漲行情無(wú)不是在市場(chǎng)低迷和絕望中產(chǎn)生的，所以，現在市場(chǎng)流行一種說(shuō)法，基金滯銷(xiāo)是市場(chǎng)見(jiàn)底的一個(gè)特征。是不是到了該買(mǎi)基金的時(shí)候了呢？
　　讓我們來(lái)回顧一下歷史。不管是1999年1047點(diǎn)開(kāi)始的市場(chǎng)回暖，還是2003年11月份1307點(diǎn)股市觸底反彈，抑或是2005年6月從998點(diǎn)展開(kāi)絕地反擊，每一輪上漲行情無(wú)不是在市場(chǎng)低迷和絕望中產(chǎn)生的。
　　許多媒體分析說(shuō)，基金滯銷(xiāo)既是行情低迷的一個(gè)表象，更是市場(chǎng)進(jìn)入階段性底部區域的征兆。實(shí)際上，現在持這種看法的人不在少數。
　　銀河基金市場(chǎng)部人士接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，好的發(fā)行時(shí)機，往往不是好的投資時(shí)機，而市場(chǎng)低迷期間發(fā)行的新基金往往迎來(lái)建倉的好時(shí)機。投資者應該辨證地看待新基金發(fā)行。“基金賣(mài)不動(dòng)了，市場(chǎng)也見(jiàn)底了”，從某方面來(lái)說(shuō)反應的是一個(gè)心理問(wèn)題，當基金賣(mài)不動(dòng)的時(shí)候，往往是市場(chǎng)的低迷期，投資者都會(huì )避開(kāi)市場(chǎng)，而這是正好是投資買(mǎi)進(jìn)的好時(shí)機，給新基金的建倉帶來(lái)便利，也為其將來(lái)業(yè)績(jì)的提升埋下了伏筆，待人氣慢慢聚集起來(lái)，市場(chǎng)又會(huì )開(kāi)始走好，業(yè)績(jì)自然回暖。
　　不過(guò)，安信證券基金分析師任瞳對此持不同看法。他在接受本刊記者采訪(fǎng)時(shí)認為，基金滯銷(xiāo)能說(shuō)明市場(chǎng)行情不好，但與是不是底部關(guān)系并不大。從他的經(jīng)驗看，只要股市一回暖，基金的銷(xiāo)售馬上就能轉好，哪怕只是暫時(shí)性的回暖。他認為，中國基金業(yè)發(fā)展一共才十年，之前的數據并不足以說(shuō)明“基金滯銷(xiāo)就是市場(chǎng)見(jiàn)底”。
　　市場(chǎng)的走勢印證了任瞳等基金分析師的看法。6月10日，股市再次大跌，上證指數當天跌去7.73%，收于3072點(diǎn)。當天，易方達深100指數等交易型基金甚至差點(diǎn)跌停。6月12日，上證指數跌破3000點(diǎn)，甚至沖擊2900點(diǎn)。試想一下，如果之前就買(mǎi)入，那抄底豈不是抄在了半山腰？
　　不過(guò)，本刊特約理財師認為，在經(jīng)濟基本面沒(méi)有受到大影響的情況下，盡管出現了地震災難等影響因素，在低點(diǎn)投資基金仍然是安全的。安信證券基金分析師任瞳也認為，基金可作戰略性持有。他說(shuō)，不少機構并不看好短期內的后市，期望大漲的可能性不大，基金投資人如果準備長(cháng)期持有，可以在這個(gè)時(shí)候買(mǎi)入。
　　調整收益預期是第一要務(wù)
　　那么，基民該做些什么準備呢？
　　調整收益預期恐怕是第一要務(wù)。2007年投資基金，普遍讓投資人賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，動(dòng)輒超過(guò)100%的年收益，也讓人對今年的基金投資充滿(mǎn)期待。去年10月以來(lái)股市大跌，基金今年以來(lái)的收益普遍虧損30%以上，讓他們大跌眼鏡，倍感挫折。
　　在北京某媒體上班的華先生去年買(mǎi)了鵬華收益和博時(shí)裕富兩只基金，他剛開(kāi)始的預期收益很高，“去年基金都賺100%以上，今年降低一半6萬(wàn)元投資我賺3萬(wàn)元總沒(méi)問(wèn)題吧”。之后，股市一跌再跌，華先生將預期收益一再調低。他現在需要接受的事實(shí)是，6萬(wàn)元投資已經(jīng)虧損近2萬(wàn)元。他說(shuō)：“現在已經(jīng)不想賺錢(qián)了，只要夠本我就贖回。”
　　南方一位自認為比較保守的基金經(jīng)理，接受采訪(fǎng)時(shí)希望本刊提醒投資人，盡管今年遇到系統性風(fēng)險慘跌是特例，但今后大家也都要對基金調整收益預期。從發(fā)達國家成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗來(lái)看，股票基金年平均收益率如果能夠穩定在10%-20%，就非常不錯了。他勸導基民，不能把2006年和2007年基金過(guò)高的收益水平作為基金投資的目標值，過(guò)高的心理預期會(huì )影響基金經(jīng)理平和的投資心態(tài)，不利于他們做長(cháng)期投資。記者記起一直以來(lái)掛在泰信基金管理有限公司總經(jīng)理高清海嘴邊的一句話(huà)：“投資者教育一定是從投資者教訓開(kāi)始。”
　　確實(shí)，從基民的角度來(lái)說(shuō)，應該調整心態(tài)，將預期收益率調低。那樣，對待基金的心態(tài)就會(huì )平和很多。
　　困難之中養“基”三訣竅
　　基金發(fā)行遭遇困境，那些被套牢的人也面臨困境：究竟該走還是留？手里的基金該長(cháng)期持有嗎？困難之中如何養“基”，這是一門(mén)大學(xué)問(wèn)。
　　訣竅一：被套基金如何處理
　　基金凈值大跌，有些人在想著(zhù)抄底，有些人在為自己手里的基金發(fā)愁：虧了這么多的基金，到底該怎么辦？
　　在北京豐臺區某公司上班的張小獷去年8月認購了大成優(yōu)選基金，現在凈虧損接近20%。提起這只重倉的基金，他挺難過(guò)：當初賺點(diǎn)的時(shí)候跑了就好了，一直在等機會(huì )，結果這只基金今年跌了超過(guò)30%。他說(shuō)的這個(gè)數據，還是在6月10日大跌之前的。被套牢之后，他挺矛盾的：“都虧這么多了，先放著(zhù)吧怕虧更多；贖回吧又心有不甘。”
　　像張小獷這樣的基民全國不在少數，他們都是在去年下半年入市的，有些人甚至是去年10月高峰期買(mǎi)的基金，到現在基本都被深度套牢。
　　德圣基金首席分析師江賽春給這些基民出了主意，他說(shuō)：“處理被套的基金要看其品質(zhì)，好的基金可以長(cháng)期持有，不好的基金則應該逢高贖回。”也就是說(shuō)，基金應該分別對待手中的基金，那些大漲時(shí)漲得慢，一跌就跌得比誰(shuí)都多的基金，是堅決不能持有的，應該立即贖回。
　　 訣竅二：抄底選準優(yōu)質(zhì)基金
　　那么，如何挑選該繼續持有的基金呢？股票型基金、債券型基金、指數型基金??市場(chǎng)上的基金種類(lèi)繁多，該買(mǎi)哪只好呢？
　　本刊特約理財師建議，基民要確定一種比較穩妥的基金作為自己重倉基金，以保障自己的收益，其所占基金投資總量的比例最好在四成左右。選擇這只基金時(shí)，首先要看其抗跌性，有些基金經(jīng)理沒(méi)經(jīng)歷過(guò)熊市，一貫的牛市思維盡管使其在去年成績(jì)裴然，但今年損失慘重，這樣的基金并不適宜重倉?；窨梢钥匆幌赂骰鸾衲暌詠?lái)的跌幅，跌得少的那些基金肯定在同類(lèi)基金中風(fēng)險意識比較強，在今年這樣的震蕩市更值得信賴(lài)。就理財來(lái)說(shuō)，不賠就是賺，抗跌是震蕩市最需要看重的。
　　除了抗跌性，也要看其成長(cháng)性。只有能在市場(chǎng)好時(shí)“賺大錢(qián)”的基金，才能給投資人帶來(lái)好的回報。像盛利配置這樣的基金，盡管其抗跌性很強，但主要是靠其極端保守的資產(chǎn)配置取得的。這樣的基金，盡管其因為抗跌常常成為公眾眼中的“明星”，但其很難為投資人帶來(lái)好的回報。道理很簡(jiǎn)單，在市場(chǎng)反轉時(shí)，其漲得也很慢?；裨谶x基金時(shí)，這兩個(gè)因素必須重合起來(lái)考慮。如果一只基金既抗跌，漲得也快，那它肯定是一只好基，值得你去關(guān)注它。
　　訣竅三：怕風(fēng)險可選債券基金
　　有些偏保守的投資人害怕承擔股市風(fēng)險，其實(shí)可以選擇債券型基金。鄭州某中學(xué)的陳老師快退休了，她不甘心把錢(qián)放銀行拿存款，想投資債券基金又怕市場(chǎng)行情不好，一直在猶豫買(mǎi)還是不買(mǎi)。
　　其實(shí)，股票市場(chǎng)的好壞與債券市場(chǎng)并沒(méi)有太大關(guān)系。目前雖然股市震蕩比較激烈，但是債券基金的收益還是比較穩定的。尤其是純債券基金，這類(lèi)基金不投資股票，只做債券投資，今年預期收益在6-10%之間。
　　如果也愿意承擔小小的風(fēng)險，那么可以選擇增強型債券基金。這類(lèi)債券型基金參與打新股，或者投資不超過(guò)30%的股票，它們在市場(chǎng)不好時(shí)參與股票市場(chǎng)的程度一般比較低，股市好轉時(shí)又能比較好地享受股市增長(cháng)帶來(lái)的收益。也是一個(gè)不錯的選擇。
　　購買(mǎi)債券基金時(shí)，基民沒(méi)必要完全去看股市的臉色，那些外在因素不會(huì )給你的投資帶來(lái)大的影響。認準了，就下手，沒(méi)錯。
　　大眾理財
　　除了基金還能買(mǎi)什么
　　基金凈值下跌，基民遠離基金。但是，普通投資者理財如果不買(mǎi)基金，還能買(mǎi)什么？當經(jīng)歷了這一輪行情的洗禮之后，基金同樣成為基民腦海里繞不過(guò)去的彎，畢竟基金是一個(gè)重要的大眾投資理財品種。
　　買(mǎi)基金是所有理財產(chǎn)品中最省心的選擇，通常被稱(chēng)為“傻瓜型理財”。 相對于基金，股票投資顯然更難做。據調查，目前中國將近8000萬(wàn)股民，在2007年的大牛市中有48.65%的投資者在股市獲利，高達51.35%的被調查者沒(méi)有獲利。其實(shí)，每個(gè)投資者都知道，當基金凈值在跌的時(shí)候，股票可能跌得更慘。
　　當然，目前市場(chǎng)上的銀行理財產(chǎn)品也是五花八門(mén)，相比基金產(chǎn)品更多，選擇的余地大。不過(guò)很多銀行理財產(chǎn)品的投資標的就是基金。而這樣的結果則是，銀行理財產(chǎn)品的透明度相對比較差，譬如它配置了哪些基金，掛鉤了哪些金融衍生品等等，所以銀行理財產(chǎn)品對普通投資者而言并不是很好了解。另外，通過(guò)銀行理財產(chǎn)品買(mǎi)基金與自己買(mǎi)基金的差別就是要多付管理費，因為銀行可能比普通投資者更專(zhuān)業(yè)一些。
　　理論上來(lái)說(shuō)，在高通貨膨脹率之下，配置部分黃金非常必要。但是國際金價(jià)已連續幾年飆升，上升空間還有多大，誰(shuí)也說(shuō)不好。我們看到，自從今年3月金價(jià)沖高1000美元/盎司以后，短短幾個(gè)月時(shí)間已經(jīng)玩了多次過(guò)山車(chē)，往往幾天之內大漲大跌，一出一進(jìn)都超過(guò)50美元。就國內紙黃金來(lái)說(shuō)，在195元/克到205元/克之間，也已經(jīng)多次大幅震蕩，操作起來(lái)也是難上加難。本刊特約理財師提醒投資者，如果沒(méi)有豐富的黃金投資經(jīng)驗，建議每個(gè)家庭最多只配置10%的黃金資產(chǎn)。
　　現在市場(chǎng)上投連險、分紅險的宣傳很多。其實(shí)分析這些保險的理財構成之后，你會(huì )發(fā)現它們也是類(lèi)基金，“進(jìn)取賬戶(hù)”投資股票，“保守賬戶(hù)”則投資債券。它與銀行一樣，多以基金做標的。
　　由此可見(jiàn)，我們可以發(fā)現如果想理財，基金基本是繞不過(guò)去的。它是我們理財生活中很重要的一個(gè)品種。當基金表現不好時(shí)，其他理財產(chǎn)品的表現很可能也不好。除非你把人民幣存在銀行，否則，證券投資基金還是值得考慮的理財品種，只要選在合適的時(shí)機買(mǎi)，長(cháng)期來(lái)看，賺錢(qián)的概率還是很大，尤其是現在股市泡沫已經(jīng)基本被擠去的時(shí)候。