| 一、外匯市場(chǎng)的特點(diǎn) 如果從外匯交易的區域范圍或周?chē)俣葋?lái)看，外匯市場(chǎng)具有空間統一性和時(shí)間連續性?xún)蓚€(gè)基本特點(diǎn)。 所以空間統一性是指由于各國外匯市場(chǎng)都用現代化的通訊技術(shù)（電話(huà)、電報、電傳等）進(jìn)行外匯交易，因而使他們之間的聯(lián)系非常緊密，整個(gè)世界越來(lái)越聯(lián)成一片，形成一個(gè)統一的世界外匯市場(chǎng)。 所謂時(shí)間連續性是指世界上各個(gè)外匯市場(chǎng)在營(yíng)業(yè)時(shí)間上相互交替，形成一種前后繼起的循環(huán)作業(yè)格局。 二、外匯市場(chǎng)的參與者 一般而言，凡是在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行交易活動(dòng)的人都可定義為外匯市場(chǎng)的參與者。但外匯市場(chǎng)的主要參與者大體有以下幾類(lèi)：外匯銀行政府或中央銀行、外匯經(jīng)紀人和顧客。 1、外匯銀行：外匯銀行是外匯市場(chǎng)的首要參與者，具體包括專(zhuān)業(yè)外匯銀行和一些由中央銀行指定的設有外匯交易部的大型商業(yè)銀行兩部分。 2、中央銀行：中央銀行是外匯市場(chǎng)的統治者或調控者。 3、外匯經(jīng)紀人：外匯經(jīng)紀人是存在與中央銀行、外匯銀行和顧客之間的中間人，他們與銀行和客戶(hù)都有著(zhù)十分密切的聯(lián)系。 4、顧客：在外匯市場(chǎng)中，凡是在外匯銀行進(jìn)行外匯交易的公司或個(gè)人，都是外匯銀行的顧客。 三、國際上的主要外匯市場(chǎng) 目前具有國際影響的外匯市場(chǎng)基本上都在西方工業(yè)發(fā)達的國家。世界主要外匯市場(chǎng)有：倫敦、紐約、蘇黎世、法蘭克福、巴黎、東經(jīng)、香港和新加坡等。除以上八大市場(chǎng)以外，還有巴林、米蘭、阿姆斯特丹、蒙特利爾等外匯市場(chǎng)，他們的影響也較大。 四、主要外匯交易市場(chǎng)及主要交易貨幣 1、美國紐約外匯市場(chǎng) 紐約外匯市場(chǎng)是美國規模最大的外匯市場(chǎng)。紐約外匯市場(chǎng)沒(méi)有一個(gè)固定的場(chǎng)所，客戶(hù)并不聚集在固定場(chǎng)所進(jìn)行交易，而是通過(guò)電話(huà)、電報、電傳等現代通訊設備進(jìn)行。目前，紐約外匯市場(chǎng)建立了最為現代化的電子計算機系統，它的電腦系統和監視系統納入了外匯交易和信貸控制的全部程序，通過(guò)外匯市場(chǎng)電控中心控制的行市電子設備，客戶(hù)可隨時(shí)了解世界主要貨幣的即期、遠期匯率和貨幣市場(chǎng)匯率，并隨時(shí)與外匯經(jīng)紀人和經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行保持著(zhù)密切聯(lián)系。這種聯(lián)系組成了紐約銀行間的外匯市場(chǎng)。 由于美元在國際貨幣體系中的特殊地位，美國對經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)不加限制，政府不指定專(zhuān)門(mén)的外匯銀行，外匯業(yè)務(wù)主要通過(guò)商業(yè)銀行辦理，商業(yè)銀行在外匯交易中起著(zhù)重要的作用。1978年，美國對外匯市場(chǎng)交易進(jìn)行了三項改革： 一是改變了過(guò)去銀行之間的外匯交易必須通過(guò)經(jīng)紀人的做法，允許銀行之間直接進(jìn)行交易； 二是美國的外匯經(jīng)紀人開(kāi)始從事國際經(jīng)紀活動(dòng)，可以直接接受?chē)忏y行的外匯報價(jià)和出價(jià)； 三是改變外匯牌價(jià)的標價(jià)方法，由過(guò)去直接標價(jià)法改成間接標價(jià)法，減少了匯率換算的不便。 這些改革使紐約外匯市場(chǎng)的交易條件和方法得到改善，從而有力地推動(dòng)了外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)的擴展。此外，歐洲大陸的一些主要貨幣（如英鎊、歐元、瑞士法郎、法國法郎等），以及加拿大元、日元、港幣等在紐約外匯市場(chǎng)上也大量投入交易。目前，紐約外匯市場(chǎng)在世界外匯市場(chǎng)上占有重要地位，它實(shí)際上已成為世界美元交易的清算中心，有著(zhù)世界上任何外匯市場(chǎng)都無(wú)法取代的美元清算中心和劃撥的職能。 外匯市場(chǎng)的開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)都是以紐約外匯市場(chǎng)為準的。北京時(shí)間凌晨4：00，紐約外匯市場(chǎng)的最后一筆交易價(jià)格就是錢(qián)一天的收盤(pán)價(jià)，此后的第一筆交易就是當天的開(kāi)盤(pán)價(jià)。 2、英國倫敦外匯市場(chǎng) 倫敦外匯市場(chǎng)是久負盛名的國際外匯市場(chǎng)，它歷史悠久，交易量大，擁有先進(jìn)的現代化電子通訊網(wǎng)絡(luò )，是全球最大的外匯市場(chǎng)。 倫敦外匯市場(chǎng)由英格蘭銀行指定的外匯銀行和外匯經(jīng)紀人組成，外匯銀行和外匯經(jīng)紀人分別組成了行業(yè)自律組織，即倫敦外匯銀行家委員會(huì )和外匯經(jīng)紀人協(xié)會(huì )。倫敦作為歐洲貨幣市場(chǎng)的中心，大量外國銀行紛紛在倫敦設立分支機構，目前有200多家銀行從事外匯買(mǎi)賣(mài)，大多數是外國銀行。倫敦外匯市場(chǎng)上，經(jīng)營(yíng)外匯買(mǎi)賣(mài)的銀行及其他金融機構均采用了先進(jìn)電子通訊設備，是歐洲美元交易的中心，在英鎊、歐元、瑞士法郎、日元對美元的交易中，亦都占有重要地位。 3、日本東京外匯市場(chǎng) 自70年代起，日本推行金融自由化，國際化政策，自1980年12月起，實(shí)施新的“外匯修正法”，外匯管制徹底取消，居民外匯存款和借款自由，證券發(fā)行、投資及資本交易基本自由。東京外匯市場(chǎng)伴隨著(zhù)外匯管理體制的演變迅速發(fā)展，從一個(gè)區域性外匯交易中心發(fā)展為當今世界僅次與倫敦和紐約的第三大外匯市場(chǎng)，年交易量居世界第三，東京外匯市場(chǎng)由銀行間市場(chǎng)和顧客市場(chǎng)組成。銀行間市場(chǎng)是外匯市場(chǎng)的核心，成員是外匯經(jīng)營(yíng)行、經(jīng)紀行和日本銀行（中央銀行）。外匯經(jīng)營(yíng)行有都市銀行、長(cháng)期信用銀行、信托銀行、地方銀行等和在日本的外國銀行，有200多家。外匯經(jīng)營(yíng)行之間的交易原則上必須通過(guò)經(jīng)紀行間接進(jìn)行。但由于1985年取消日元美元互換買(mǎi)賣(mài)必須通過(guò)指定經(jīng)紀行的規定，銀行間約半數外匯交易都是直接進(jìn)行。 東京外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)種類(lèi)正趨于多樣化。目前市場(chǎng)上最大宗的交易仍是日元美元互換買(mǎi)賣(mài)，這是因為日本貿易多數以美元計價(jià)，日本海外資產(chǎn)以美元資產(chǎn)居多。進(jìn)入90年代，由于美國經(jīng)濟增長(cháng)緩慢，日元對美元的交易增幅下降，日元對歐元交易量大幅增加。 4、新加坡外匯市場(chǎng) 參與新加坡外匯市場(chǎng)的主要有： ?、艊鴥茹y行：國內大銀行買(mǎi)賣(mài)外匯比較謹慎，主要是為了經(jīng)營(yíng)商業(yè)上的外匯需求，而一些小銀行和離岸銀行則常冒風(fēng)險進(jìn)行投機，賺取外匯買(mǎi)賣(mài)差價(jià)。 ?、仆鈬y行在新加坡設立的分支機構。 ?、峭鈪R經(jīng)紀商：在新加坡外匯市場(chǎng)上，絕大多數的外匯交易是銀行之間的直接交易，經(jīng)濟商做中介的外匯交易只占少數。 ?、刃录悠陆鹑诠芾砭郑核I(mǎi)賣(mài)貨幣包括美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎等，其目的在于管理外匯市場(chǎng)。 ?、善渌麉⑴c者：如其他政府機構、企業(yè)公司和個(gè)人等。 新加坡外匯市場(chǎng)是無(wú)形市場(chǎng)，無(wú)固定交易場(chǎng)所，市場(chǎng)采用直接標價(jià)法。外匯交易主要由在此的國內外商業(yè)銀行和貨幣經(jīng)紀商來(lái)經(jīng)營(yíng)。由于時(shí)差關(guān)系，交易商將該市場(chǎng)和世界其他主要外匯市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái)，使全球外匯交易得以不間斷。市場(chǎng)交易以即期為主，遠期和投機交易也交頻繁。新加坡國際金融期貨交易所與美國芝加哥商品交易所聯(lián)結外匯期貨業(yè)務(wù)。 5、瑞士蘇黎世外匯市場(chǎng) 瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行，是蘇黎世外匯市場(chǎng)的中堅力量。此外，瑞士國家銀行（中央銀行）、外國銀行在蘇黎世設立的分支機構、國際清算銀行以及經(jīng)營(yíng)國際金融業(yè)務(wù)的各種銀行等均是該外匯市場(chǎng)的積極參與者。蘇黎世外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)主要是： 第一，與倫敦、紐約和東京外匯市場(chǎng)等不同的是，外匯交易由銀行之間通過(guò)電話(huà)、電傳進(jìn)行，而不是通過(guò)外匯經(jīng)紀人或外匯中間商間接進(jìn)行； 第二，美元在蘇黎世市場(chǎng)上占據重要地位，外匯價(jià)格不是以瑞士法郎而是以美元來(lái)表示的，起結果是，外匯市場(chǎng)上外匯買(mǎi)賣(mài)的對象不是瑞士法郎而主要是美元。歐洲貨幣之間的外匯交易絕大多數要以美元作為媒介；銀行之間專(zhuān)業(yè)外匯交易大多使用美元與其他貨幣的匯率；美元成為瑞士中央銀行干預外匯市場(chǎng)的重要工具。 蘇黎世外匯市場(chǎng)具有良好的組織和工作效率，可以進(jìn)行即期、遠期等外匯買(mǎi)賣(mài)。 6、中國香港外匯市場(chǎng) 香港是自由港，是遠東地區重要的國際金融中心。 香港外匯市場(chǎng)無(wú)固定場(chǎng)所，市場(chǎng)參與者分為商業(yè)銀行，存款公司和外匯經(jīng)紀商三大類(lèi)型。商業(yè)銀行主要是指由匯豐銀行和恒生銀行等組成的匯豐集團、外資銀行集團等。市場(chǎng)交易絕大多數在銀行之間進(jìn)行，約占市場(chǎng)全部業(yè)務(wù)的80%，存款公司是在香港設立銀行的間接方式。香港外匯市場(chǎng)上有一家外匯經(jīng)紀商，它是香港外匯經(jīng)紀協(xié)會(huì )成員，會(huì )員資格使它得到了香港銀行公會(huì )的認可。香港166家持有許可證的銀行只允許與香港外匯經(jīng)紀協(xié)會(huì )的會(huì )員進(jìn)行交易。該市場(chǎng)上多數交易是即期買(mǎi)賣(mài)，遠期和掉期交易約占20%。 7、德國法蘭克福外匯市場(chǎng) 法蘭克福外匯市場(chǎng)是德國中央銀行（德國聯(lián)邦銀行）所在地。由于長(cháng)期以來(lái)實(shí)行外匯兌換制度。隨著(zhù)經(jīng)濟的迅速發(fā)展，歐元地位的提高，法蘭克福逐漸發(fā)展成為世界主要外匯市場(chǎng)。 法蘭克福外匯市場(chǎng)分為訂價(jià)市場(chǎng)和一般市場(chǎng)。訂價(jià)市場(chǎng)是由官方指定的外匯經(jīng)紀人負責撮合交易，他們分屬法蘭克福、杜塞爾多夫、漢堡、慕尼黑和柏林五個(gè)交易所，他們接受各家銀行外匯交易委托，如果買(mǎi)賣(mài)不平衡匯率就繼續變動(dòng)，一直變動(dòng)到買(mǎi)匯和賣(mài)匯相等，或中央銀行干預達到平衡，訂價(jià)活動(dòng)才結束，時(shí)間大約在上午12：45。德國聯(lián)邦銀行派專(zhuān)人參加法蘭克福外匯市場(chǎng)的交易活動(dòng)，以確定馬克的官價(jià)。中央銀行干預外匯市場(chǎng)的主要業(yè)務(wù)是美元對歐元交易，其中70%為即期外匯，30%為遠期外匯，有時(shí)也有外幣對外幣之間的匯率變動(dòng)進(jìn)行干預。外匯經(jīng)紀人除了撮合當地銀行外匯交易外，還隨時(shí)與各國外匯市場(chǎng)聯(lián)系，促進(jìn)德國與世界各地的外匯交易活動(dòng)。在法蘭克福外匯市場(chǎng)上交易的貨幣有美元、英鎊、瑞士法郎、歐元等。 |
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